AngloGold Ashanti Hisseleri 2025'te Önemli Kazançlar Kaydetti
AngloGold Ashanti (AU) hisseleri, 2025 yılında olağanüstü bir performans sergileyerek yılbaşından bugüne %200'ün üzerinde artış gösterdi ve sektördeki çoğu emsalini önemli ölçüde geride bıraktı. Ağustos 2025'e gelindiğinde hisse senedi zaten yaklaşık %140 yükselmişti. Bu önemli yükselişin ana nedeni, altın fiyatlarındaki güçlü ralli ve şirket içindeki stratejik gelişmelerdir.
Performansın İtici Güçleri: Altın Rallisi ve Kurumsal Strateji
AU hisselerindeki yükseliş, altın fiyatlarının (GCV25) güçlü yükseliş trendiyle yakından bağlantılıdır; altın fiyatları 2025 Eylül sonlarında ons başına 3.800 dolara yaklaşarak tekrar tekrar yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerini belirlemiştir. Bu altın rallisi, özellikle BRICS ülkeleri olmak üzere merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme ve ABD dolarına olan bağımlılığı azaltma çabaları dahil olmak üzere çeşitli yapısal faktörlerle desteklenmiştir. Ek olarak, jeopolitik gerilimler, zayıflayan ABD doları ve 2025 yılı boyunca yaklaşık %3,5 olarak öngörülen kalıcı enflasyon endişeleri arasında hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar güvenli liman varlığı olarak altına yönelmiştir. Federal Rezerv'in Eylül ayında ilk 25 baz puanlık faiz indirimini uygulamasıyla güvercin bir değişime gitmesi, getiri sağlamayan varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini düşürerek altının çekiciliğini daha da artırmıştır.
Dışsal olumlu rüzgarların yanı sıra, AngloGold Ashanti'nin operasyonel ve finansal güçlenmesi de çok önemli olmuştur. Şirket, güçlü nakit akışlarını kullanarak 2025'in ikinci çeyreği sonunda neredeyse başabaş net borç pozisyonuna ulaştı. Ayrıca, AngloGold Ashanti portföyünü stratejik olarak optimize ederek yüksek maliyetli 2. Kademe varlıklarını elden çıkarmış ve daha kaliteli 1. Kademe varlıklarını satın almış veya geliştirmiştir. Bu rasyonelleştirme, 2025'in ikinci çeyreğinde üretiminin yaklaşık üçte ikisinin ve rezervlerinin %80'inin 1. Kademe varlıklarından gelmesini sağlayarak hem verimliliği hem de varlık kalitesini artırmıştır. 2025'in ikinci çeyreğinde şirket, 1,09 milyar dolar ana kazanç, 1,44 milyar dolar düzeltilmiş FAVÖK (yıldan yıla iki kattan fazla artış) ve %149 artışla 535 milyon dolara ulaşan serbest nakit akışı bildirmiştir. Çeyrek için altın üretimi, Obuasi, Geita ve yeni satın alınan Sukari madenindeki güçlü performanslar sayesinde %21 artarak 804.000 onsa yükselmiştir.
Temettü Politikası ve Değerleme Bağlamı
AngloGold Ashanti, serbest nakit akışının %50'sini yıllık olarak yatırımcılara dağıtmayı taahhüt ederek cömert bir temettü politikası sürdürmektedir. Şirket genellikle hisse başına 0,125 dolar çeyreklik temettü öderken, ikinci çeyrek kazanç çağrısında 0,80 dolarlık bir ara temettü ilan edilmiştir. Bu ara ödeme, yılın ilk yarısı için %50 serbest nakit akışı hedefini karşılamak üzere hem temel temettüyü hem de bir düzeltme ödemesini içererek güçlü hissedar getirileri sinyalini vermiştir. Yatırımcılar, altın fiyatlarının yüksek seyrini sürdürmesi halinde 2025'in ikinci yarısında daha da büyük bir temettü ödemesi beklemektedir.
Değerleme açısından bakıldığında, AngloGold Ashanti, ileriye dönük işletme değeri/faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kar (EV-to-EBITDA) çarpanı 6,61x ile işlem görmektedir. Bu, üç yıllık ortalamasının üst sınırındadır ve üstün performansının ardından emsalleriyle arasındaki değerleme farkının önemli ölçüde daraldığını göstermektedir. Mevcut çarpanlar fahiş olarak kabul edilmese de, ucuz olarak da görülmemektedir.
Daha Geniş Piyasa Dinamikleri ve Analist Bakış Açıları
Daha geniş altın piyasası yapısal bir yükseliş görünümü sergilemeye devam etmektedir. Analistler, sürekli küresel enflasyon ve negatif reel faiz oranlarının yatırımcıları somut varlıklara yönlendiren etkenler olduğuna işaret etmektedir. AngloGold Ashanti gibi altın madenciliği hisseleri, genişleyen marjlar nedeniyle boğa piyasalarında fiziksel altından daha iyi performans gösterebilen altın fiyatları üzerinde kaldıraçlı bir oyun sunar. Mevcut altın fiyatlarında üretici marjları %100'ü aşmakta ve genellikle temettüler ve hisse geri alımları aracılığıyla artan hissedar getirilerine dönüşen önemli nakit akışı yaratmaktadır.
Gold Fields'ın Gold Road Resources'ı 3,3 milyar dolara satın alması gibi endüstri konsolidasyonu, artan maliyetlerle karşı karşıya olan bir sektörde daha büyük ölçek ve operasyonel verimlilik elde etme eğilimini yansıtmaktadır. Tarihsel olarak, 1970'lerde ve 2000'lerdeki altın boğa piyasaları, döngü düşüklerinden %600-800 oranında kazanç görmüş, bu da 2015'te yaklaşık 1.050 dolardan başlayan mevcut döngüden önemli bir potansiyel yukarı yönlü hareket olduğunu düşündürmektedir.
AngloGold Ashanti hakkındaki uzman yorumları karışık ancak genel olarak iyileşen bir eğilim göstermektedir. Zacks Research kısa süre önce hisse senedini "güçlü sat"tan "tut" derecesine yükseltmiştir. Diğer analistler çeşitli derecelendirmeler sunmuştur: Scotiabank "sektör performansı" derecesini 55,00 dolarlık fiyat hedefiyle yinelemiştir, Roth Capital "al" derecesini korumuştur, Wall Street Zen "al" derecesine yükseltmiştir ve JPMorgan Chase & Co. fiyat hedefini 63,00 dolara yükselterek "ağırlığını artır" derecesini vermiştir. MarketBeat'ten gelen konsensüs derecesi "Tut" olup, konsensüs hedef fiyatı 49,60 dolardır; bu, hisse senedinin son piyasa kapanışındaki 70,39 dolarlık son işlem fiyatının oldukça altındadır.
Görünüm: Altın ve Politikaya Bağlı Sürdürülebilir Performans
AngloGold Ashanti için yakın vadeli görünüm, mevcut değerleme seviyeleri göz önüne alındığında, hızlı kazançlarının ardından kar realizasyonu potansiyeli olduğunu göstermektedir. Ancak, mevcut hissedarlar, altın fiyatlarının yukarı yönlü seyrini sürdürmesi halinde 2025'in ikinci yarısında daha da önemli bir dağıtım beklentisiyle sürekli güçlü temettü ödemeleri bekleyebilirler. AngloGold Ashanti ve daha geniş altın madenciliği sektörünün uzun vadeli performansı, büyük ölçüde altın fiyatlarındaki sürdürülebilir ralliye ve Federal Rezerv'in gelecekteki para politikası kararlarına bağlı olacaktır. Şirketin proaktif bilanço güçlendirmesi ve portföy optimizasyonu, uzun vadeli değerini ve istikrarını artırarak gelişen değerli metaller ortamında avantajlı bir konumda olmasını sağlaması beklenmektedir.
kaynak:[1] Bu Temettü Hissesi 2025'te Üçe Katlandı: Şimdi Almak İçin Çok mu Geç? (https://www.barchart.com/story/news/35143003/ ...)[2] Bu Temettü Hissesi 2025'te Üçe Katlandı: Şimdi Almak İçin Çok mu Geç? - Barchart.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Gold Fields, 3,3 Milyar Dolarlık Gold Road Devralımını Sağladı - Discovery Alert (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)