Seeking Alpha最近的一项模拟预测，未来十年美国3个月期国库券利率将保持在0%至1%之间。然而，这一预测与更广泛的市场预期和众多专家分析（包括国会预算办公室（CBO）和美联储）形成鲜明对比，后者预计尽管会有降息，但利率仍将显著走高。这种分歧促使人们重新评估长期市场动态和投资策略。

长期国库券利率预测出现分歧

Seeking Alpha于2025年9月5日更新的最新每周模拟显示，未来十年美国3个月期国库券利率最有可能维持在**0%至1%**的区间。这一预测暗示着超低短期借贷成本的长期存在，为当前关于未来利率走势的讨论引入了独特的视角。

当前市场展望

与Seeking Alpha的模拟相反，更广泛的金融市场和众多机构预测表明，利率环境将显著升高，尽管有所缓和。截至2025年6月24日，美联储的目标联邦基金利率介于4.25%至4.50%之间。目前的市场预测和央行预测均未预期2025年或2026年利率会回到0%至1%的水平。此类超低利率区间曾是应对严重经济危机的历史性回应，如2020年初的COVID-19大流行和2007-2008年金融危机，并不代表当前或预计的未来状态。

国会预算办公室（CBO）在其反映2024年12月4日情况的经济预测中，预计美国3个月期国库券利率在2025年为5.0%，2026年降至3.8%，2027年为3.3%，2028年为3.2%，2029年为3.2%，并在2030年至2035年稳定在3.1%。

同样，截至2025年6月26日的晨星（Morningstar）预测预计，美联储的降息不会使联邦基金利率降至0-1%的区间。他们预测2025年将两次降息，共计0.50个百分点，随后2026年降息0.75个百分点，2027年再降0.75个百分点，到2027年底目标区间将达到2.25%-2.50%。

其他预测也与此展望一致，表明利率显著高于1%。圣路易斯联储和专家平均预测2025年利率约为3.4%-3.5%，2026年为2.7%-2.9%。美联储2025年3月20日的“点阵图”预测显示，联邦基金利率中位数预测在2025年底达到**3.25%–3.50%**的区间。

ING、摩根大通（J.P.Morgan）、摩根士丹利（Morgan Stanley）和美国银行（Bank of America）等主要银行的预测也预计，到2025年底美国联邦储备银行的利率将在**3.5%至4.0%**之间，长期可能正常化到2.5%至3%之间。

市场影响分析

如果如模拟所示，3个月期国库券利率在十年内持续保持0-1%，这将显著影响债券收益率，使固定收益投资吸引力降低，并可能将资本转向股票等高风险资产。这种情景将需要重塑长期投资策略和企业融资决策，由于极低的借贷成本，可能导致杠杆增加。

然而，更广泛预期的情景是，在最近激进加息之后，利率会适度降低但仍处于较高水平，这表明金融状况将逐步放松。美联储的策略涉及调整联邦基金利率以管理经济周期，旨在最大限度地减少产出缺口并维持低而稳定的通货膨胀。目前预期的降息是对通货膨胀降温和经济增长环境减弱的回应，标志着货币政策立场从紧缩转向宽松。

虽然这些降息将使借贷成本低于紧缩周期的高峰期（联邦基金利率在2023年8月达到5.33%），但预计利率仍将高于2008年后和疫情期间接近零的水平。这种持续较高的利率环境将影响各种金融工具。晨星预计10年期国债收益率到2028年将降至平均3.25%，而30年期抵押贷款利率预计到2028年将降至5.00%。

更广泛的背景和行业影响

即将到来的降息，特别是2025年9月25个基点（bp）降息的高可能性以及随后的降息，预计将重新定义金融格局。这些降息通常被视为对股票，尤其是成长型和科技股，以及固定收益市场的利好。较低的利率意味着消费者和企业的贷款成本更低，从而刺激投资和支出。

依赖消费者和企业信贷的行业，如汽车、耐用品制造和房地产，有望受益。房屋建筑商如Pultegroup (NYSE: PHM)、D.R. Horton (NYSE: DHI)和Lennar (NYSE: LEN)，以及建筑供应商如Builders FirstSource (NYSE: BLDR)和Mohawk Industries (NYSE: MHK)，都是直接受益者。信息技术、制造业和建筑业等资本密集型行业可能会发现融资大型项目更经济，从而促进创新和就业创造。

相反，金融业，特别是传统银行，可能会面临净息差受压。公用事业股通常因其稳定的股息而被视为债券替代品，在低利率环境下变得更具吸引力，因为其股息收益率相对于债券收益率更具吸引力。**NextEra Energy (NYSE: NEE)和Duke Energy (NYSE: DUK)**等公司可能会看到利润率提高和投资能力增强。

美联储的平衡之举与未来展望

美联储的行动是一种微妙的平衡之举，旨在刺激经济活动并确保最大就业，同时又不重新引发通货膨胀。长期近零利率的历史经验，曾导致美联储诉诸**量化宽松（QE）**等非常规工具，凸显了市场扭曲和意想不到后果的可能性，包括推迟了导致过热和随后的通货膨胀的“升空”。

展望未来，投资者应预计持续的波动性，特别是如果美联储的行动偏离当前市场预期。零下限（ZLB）仍然是一个中期风险，在七年内回归ZLB的风险约为9%，类似于2018年观察到的水平，这是由于不确定性加剧。当前环境需要将现金战略性地重新配置到可能回报更高的资产，如股票。关注对经济周期更敏感的周期性股票和小型股可能是有益的。高质量债券对于风险缓解仍然重要，而房地产，包括房地产投资信托基金（REITs），由于借贷成本较低，通常受到青睐。