Edgen Stock·Sep 18 2025, 23:00
分析师上调评级凸显AI基础设施需求
Melius Research 已将 GE Vernova (GEV) 和 Eaton Corporation (ETN) 的评级从之前的
[1] 分析师称，GE Vernova 股票自拆分以来上涨了 5 倍。仍有上涨空间。[2] Melius 上调 GE Vernova 评级，预计电力需求带来更多上涨空间 - Investing.com[3] 9月15日股市直播：与中国的紧张贸易谈判未能阻碍标普500 (VOO) 投资者 - 24/7 Wall Street
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Sep 19 2025, 09:31
GE航空股价在战略转型后升至历史新高
GE航空股价在商业航空需求旺盛之际创25年新高 GE航空 (NYSE:GE) 股价在2025年9月16日周二显著上涨，股价攀升至约292美元。此次飙升标志着GE股价在9,150天以来首次突破其在2000年8月最后一次观察到的盘中高点，预示着该航空部门在战略转型后迎来了一个重要里程碑。 事件详情：四分之一世纪的巅峰 市场的积极反应反映了投资者对GE航空恢复活力的运营和财务状况的信心。股价攀升至292美元是对首席执行官拉里·卡尔普（Larry Culp）主导的多年转型所取得的巨大回报。自2018年末加入以来，卡尔普策划了一次重大复苏，包括减少约1000亿美元的债务，并协同努力简化运营，使公司更加专注于其核心航空业务。 支撑此次上涨的是商业飞机市场的强劲需求。行业巨头波音和空客目前拥有大量积压订单，总计约14,000架飞机正在订购中。这些新飞机中有相当一部分由GE的发动机或其合资企业的发动机提供动力，这从而确保了GE航空持续获得高利润的售后市场和发动机服务收入。 市场反应分析：卓越运营和财务实力 投资者正在回应现金流增强和航空业务更清晰增长轨迹的证据。卡尔普的任期特点是全面的财务和运营改革，这不仅加强了GE的资产负债表，还促成了利润增长20%，调整后每股收益翻倍，以及该集团在剥离资产前市值翻两番。 GE投资组合的战略精简最终成功创建了三家独立的上市公司：GE医疗、GE维诺瓦和GE航空，它们共同将股东价值放大了近五倍。 GE航空2025年第二季度业绩进一步证实了这种积极情绪，报告GAAP收入达到110亿美元，增长21%；调整后收入为102亿美元，增长23%。GAAP每股收益攀升56%至1.87美元，调整后每股收益增长38%至1.66美元。值得注意的是，自由现金流几乎翻倍，达到21亿美元，增长92%。 该公司还上调了2025年指引和2028年展望，目前预计到2028年营业利润约为115亿美元，自由现金流约为85亿美元。此外，GE航空计划通过承诺在2024年至2026年期间分配约240亿美元的资本来增强股东回报。 更广泛的背景和影响：蓬勃发展的MRO市场 GE航空的强劲表现发生在动态的航空航天领域，该领域面临着飞机制造商的强劲需求和挥之不去的供应链挑战。尽管存在这些限制，GE航空仍巧妙地将供应链瓶颈和老化的全球机队转化为其利润丰厚的服务业务的战略顺风。 诸如FLIGHT DECK计划（一项以供应商为重点的努力）等举措已导致2025年初材料投入连续改善8%。这种敏捷性直接推动了2025年第一季度服务部门收入同比增长17%。2025年对美国制造业和供应链韧性的10亿美元投资进一步强调了公司积极主动的做法。 全球机队的平均机龄在2025年已上升至13.4年，这正在推动维护、修理和大修 (MRO) 市场的“超级周期”。预计该市场到2035年将以2.7%的复合年增长率（CAGR）扩张，可能达到1560亿美元。GE航空处于极佳位置，可以利用这一趋势，在涡扇发动机维护市场占据32%的市场份额，其GENX发动机系列单独预计在未来十年内产生520亿美元的MRO需求。公司积压的订单目前超过1750亿美元，为未来多年的收入提供了重要的可见性。 专家评论：持续的势头和更高的预期 分析师指出，尽管GE航空目前的市值仍低于前统一GE的峰值，但其与GE维诺瓦和GE医疗的合并估值已接近此前的规模，许多目标价格现在都超过了当前股价水平。这表明该股仍有持续上涨的潜力。 GE航空董事长兼首席执行官H. Lawrence Culp, Jr.确认了公司强劲的发展轨迹： > “GE航空团队第二季度表现出色，自由现金流几乎翻倍，订单、收入、营业利润和每股收益增长超过20%。我们正在上调2025年指引和2028年展望，我们的运营表现和强劲的商业服务前景支撑着我们更高的收入、盈利和现金增长预期。” 首席财务官Rahul Ghai呼应了这一观点，他表示： > “我们度过了一个强劲的第二季度，所有关键指标都有所改善……积压订单处于创纪录水平。” 展望未来：航空业持续增长 推动GE航空创纪录业绩的因素——强劲的商业需求、有效的领导和强大的服务市场——预计将在未来一段时间内保持相关性。该公司预计到2028年实现低两位数的收入增长，利润增长主要由更高的服务量推动，即使它要应对GE9X成本和研发支出的潜在不利因素。 尽管供应链限制可能会持续到2026年，但GE航空在发动机耐用性套件方面的战略投资和领导地位使其能够有利地管理这些风险，并可能超越竞争对手。行业需求和严格的执行仍然是GE航空持续成功以及中短期内更广泛的航空航天和国防部门前景的关键驱动因素。即将发布的经济指标和政策决定将受到密切关注，以了解其对市场动态的潜在影响。
Sep 19 2025, 09:26
Wolfe Research 因滑石粉诉讼信心提高而上调强生股价目标
Wolfe Research 上调强生目标价 Wolfe Research 已将其对强生 (JNJ) 股票的目标价从 175.00 美元上调至 195.00 美元，同时重申“跑赢大盘”评级。这项于 9 月 3 日发布的调整反映了该公司对 J&J 大规模滑石粉诉讼的有利解决方案日益增长的信心，这一因素影响了估值模型的基本假设。 Wolfe Research 理由的详细分析 Wolfe Research 做出此决定的主要原因是，对强生滑石粉诉讼的最终结果有了更强的信心。这种增强的信心促使该公司在其针对医疗保健综合企业的折现现金流 (DCF) 分析中采用较低的加权平均资本成本 (WACC) 假设。更新后的目标价较之前的 175.00 美元估值上涨了 11.4%。 尽管承认 2025 年整个制药行业可能面临潜在阻力——包括特定行业的关税和最惠国处方药定价的实施——Wolfe Research 仍对 JNJ 保持乐观态度。这种积极立场主要是受该公司创新药物部门预期强劲增长的推动。 在相关进展中，强生报告了 2025 年第二季度强劲的财务表现，全球销售额达到 237 亿美元，运营销售额增长 4.6%。该公司还将全年销售额指引上调至 929 亿美元，并将每股收益 (EPS) 指引上调至 10.85 美元。此外，JNJ 宣布投资 20 亿美元，扩大其在北卡罗来纳州的制造能力，计划建设一个新的 16 万多平方英尺的工厂，预计将在未来十年创造约 120 个新就业岗位。这项战略投资凸显了 J&J 致力于为美国患者在国内生产先进药物的承诺。 市场反应和投资者情绪 Wolfe Research 修正后的目标价表明投资者对强生的看法可能发生积极转变。正如 Wolfe Research 修正后的 WACC 假设所暗示的那样，围绕滑石粉诉讼的不确定性降低可能会导致投资者兴趣增加和 JNJ 股票的重新定价。如果诉讼能顺利解决，消除重大的财务负担，将使 J&J 能够更自由地分配资本，可能增强其整体估值和增长前景，特别是在其高增长的创新药物领域。这还可能影响市场如何看待整个制药行业中类似的法律挑战。 更广泛的背景：诉讼格局和行业动态 正在进行的滑石粉诉讼仍然是强生面临的一个关键问题。截至 2025 年 9 月，已针对多家公司提起了超过 66,900 起关于卵巢癌和间皮瘤的滑石粉诉讼，其中 J&J 是主要被告。该公司多次尝试通过破产申请解决这些索赔，包括 2025 年 3 月提出的 80 亿美元和解方案，但均遭到破产法官的驳回。 最近的法律结果凸显了这些案件的财务负担。2025 年 7 月，波士顿的一个陪审团命令强生向 Paul Lovell 及其家人支付 4260 万美元的间皮瘤赔偿金。其他判决包括马萨诸塞州向 Janice Paluzzi 支付 800 万美元，以及康涅狄格州向 Evan Plotkin 支付 1500 万美元。已为多区诉讼 (MDL) 指定了一名调解员，以努力达成全球和解，尽管一些原告对他们在此前讨论中被充分考虑的观点表示担忧。 > “滑石粉诉讼仍然是一个重大悬而未决的问题，但对可控解决方案的信心增强是我们更新估值的关键驱动因素，”Wolfe Research 在其分析中指出。 在这些法律挑战中，J&J 继续应对更广泛的行业动态。虽然 Wolfe Research 维持“跑赢大盘”评级，但其他公司，如 Guggenheim，则维持“中性”评级，目标价为 167.00 美元，这反映了对该公司近期未来更为谨慎的立场。J&J 战略性地专注于保持产品质量、通过收购寻求增长以及开发创新疗法，其 68.4% 的惊人毛利率证明了这一点，这些对于在这些复杂的背景下维持其品牌认知度和长期股东价值至关重要。 展望未来：调解和战略调整 强生的近期未来很可能将由正在进行的滑石粉诉讼调解结果决定。如果调解未能达成协议，卵巢癌诉讼可能会在未来几个月内进入审判阶段，这可能会带来进一步的波动。投资者将密切关注这些法律程序，以了解全球和解或最终解决方案的任何迹象。 同时，强生对其创新药物部门的承诺以及在制造能力方面的战略投资有望成为未来增长的关键驱动因素。公司承认各种风险和不确定性可能需要持续的战略调整，强调在应对法律和行业挑战方面的适应性，以维持其市场地位并实现股东价值。
Sep 19 2025, 09:22
IEA警告：若无巨额投资，石油供应恐将下降
IEA警告：若无巨额投资，石油供应恐将下降 国际能源署 (IEA) 发布了一项关于全球石油供应未来稳定性的重要警告，指出每年约 5400亿美元 的投资对于防止到2050年产量大幅持续下降至关重要。这笔巨额资本注入并非增长预测，而是“维持模式”的必要条件，对于抵消现有油田加速枯竭的速度至关重要。如果没有这种持续的上游再投资，IEA预测全球石油产量每年可能面临超过 500万桶/天 (bpd) 的下降，这一产量相当于巴西和挪威的总和。 加速下降率推动投资必要性 增加投资的必要性源于全球油气田加速的自然下降率。这一趋势主要归因于对非常规资源的高度依赖，特别是美国页岩油和深海储量，与传统常规油田相比，它们表现出更陡峭的下降曲线。例如，页岩油井通常在运营的前三年内损失其生产能力的 70-90%，初始年份的下降幅度从 65-80% 不等，随后每年再下降 20-40%。这种快速枯竭需要持续的钻探和开发，迫使该行业“跑得更快才能原地踏步”。IEA的分析显示，自2019年以来，每年近 90% 的上游油气投资都致力于抵消这些产量下降，而不是促进新的供应增长。 市场动态和定价权转移 尽管今年全球油气支出预计将达到约 5700亿美元，技术上足以维持生产，但IEA指出，这比2024年的水平略有下降。这种情况表明容错空间很小；即使上游投资小幅减少也可能导致未来供应的显著紧张。这种回撤可能会支撑油价，即使全球需求趋于平稳，因为它会造成供应紧张。这种动态可能将定价权重新转移给在上游部门表现出严格资本配置的公司，并进一步集中欧佩克+国家的影响力，在自然下降率下，预计到2050年，欧佩克+国家在全球石油生产中的份额将从今天的 43% 大幅上升到超过 65%。 公司应对：埃克森美孚和雪佛龙的双重战略 像埃克森美孚 (XOM) 和 雪佛龙 (CVX) 这样的大型综合性石油公司正在以细致入微的战略应对这个复杂的投资格局。埃克森美孚预计2025年至2027年的年度资本支出将在 220亿至270亿美元 之间，其中相当一部分分配给低碳解决方案 (LCS) 计划。同时，该公司计划从2026年至2030年每年投资 280亿至330亿美元，以增强其核心油气产量，这项战略因其收购Pioneer Natural Resources而得到显著提升。类似地，雪佛龙已为2025年概述了 145亿至155亿美元 的有机资本支出范围，其中约 15亿美元 用于降低碳强度和发展新能源业务。虽然减少了其在二叠纪盆地的支出以优先考虑自由现金流，但雪佛龙收购Hess预计将使其自由现金流到2026年每年增加 15亿美元。两家公司都体现了一种双重战略，即投资于能源转型，同时重申对碳氢化合物生产的承诺。 更广泛的经济和地缘政治影响 IEA更新的立场，从2021年呼吁不投资新的化石燃料转变为强调生产数学，凸显了持续资本配置的战略重要性。对油气行业的投资不足会带来更广泛的重大影响，包括能源安全的潜在脆弱性。如果没有持续投资，依赖快速下降的非常规资源的发达经济体可能面临快速的产量下降（未来十年估计下降 65%），而像中东和俄罗斯这样拥有缓慢下降的常规超大型油田的地区，下降幅度会较小（45%）。这种不平衡可能导致全球供应的更大集中。此外，投资不足会导致通胀压力，因为能源需求相对缺乏弹性，这意味着更高的油气价格直接转化为更高的生产商收入和更广泛的经济成本。 展望：持续的价格支撑和投资审查 仅仅为了维持当前全球石油产量水平而持续需要大量资本投资，表明从长远来看，即使在短期需求波动或过剩的情况下，油价仍将获得结构性支撑。 “红皇后效应”，即行业必须持续投入更多才能维持生产水平，将加剧对整个油气行业资本配置战略的审查。投资者将越来越青睐那些能够有效管理下降率、在传统和新能源之间有效分配资本并确保长期生产的公司，因为供需和投资之间的平衡仍然是未来市场稳定和能源安全的关键决定因素。短期供应过剩担忧与投资不足导致的长期供应冲击风险之间的紧张关系将继续决定市场前景。