亞馬遜的AI戰略與晶片市場競爭

本報告詳細介紹了亞馬遜通過其定制芯片開發（Trainium）日益增強對人工智能（AI）的關注，使其在AI硬體市場中成為英偉達的重要挑戰者。報告審視了對兩家公司及更廣泛技術領域的戰略影響，包括市場情緒和財務考量。

隨著亞馬遜深化AI硬體投資，科技業面臨日益激烈的競爭

美國科技市場正在觀察到人工智能（AI）領域的一個顯著轉變，這得益於亞馬遜公司（AMZN）對專有AI芯片開發的承諾不斷升級。這種戰略強化使亞馬遜成為AI芯片領域主導力量**英偉達公司（NVDA）**更直接的競爭對手，並預示著技術和雲端運算行業內部可能出現的重新調整。

亞馬遜的AI芯片攻勢

行業猜測，特別是來自金融評論員的猜測，表明亞馬遜已準備好在AI領域採取一項重要的戰略舉措。這項戰略的核心是亞馬遜網路服務（AWS）開發定制芯片，特別是用于推理工作負載的Inferentia和用于訓練AI模型的Trainium。例如，據報導Trainium2芯片的性能是其前身的四倍，並且與當前一代基於英偉達GPU的EC2實例相比，價格性能比提高了30-40%。隨著Trainium3預計於2025年下半年推出，AWS旨在進一步提升其成本效益高且性能卓越的AI解決方案。

推動專有芯片不僅僅是為了技術進步；對於亞馬遜、微軟（MSFT）和谷歌（GOOGL）等超大規模雲提供商而言，這是一種戰略必要。這些定制芯片通過減少對昂貴的第三方GPU的依賴，從而顯著降低營運費用，可能節省數十億美元。AWS與Anthropic的合作（價值1830億美元）進一步強調了其承諾，亞馬遜為Anthropic建造了三個超大規模數據中心園區，部署了數十萬個Trainium2加速器。此舉旨在減少對英偉達GPU的依賴，並佔據AI模型訓練需求的很大一部分。

市場反應和財務影響

亞馬遜在AI領域的戰略投資是在公司應對動態市場環境之際進行的。在發布2025年第二季度（Q2）財報後，亞馬遜的股價下跌了約7%。儘管該公司調整後每股收益（1.68美元，同比增長33%）和營收（1677億美元，同比增長13%）均超出華爾街預期，但投資者主要擔憂其AWS雲業務的增長率以及大量的AI相關資本支出。AWS營收同比增長17.5%，達到309億美元，這一增長速度落後於競爭對手微軟Azure（39%）和谷歌雲（32%），引起一些分析師對AWS在快速發展的雲和AI市場中加速邊緣化的擔憂。

亞馬遜的資本支出在第二季度總計314億美元，預計2025年將保持類似水準，主要用于支持AI和雲服務。儘管進行了這些重大投資，分析師們仍持不同觀點。

“雖然這些投資被認為是保持AI驅動雲市場競爭力的關鍵，”摩根大通分析師指出，他們隨後將亞馬遜的目標價上調至265美元，“但它們也引發了關於盈利能力的問題。”

相反，瑞銀分析師將目標價維持在271美元，表示樂觀地認為這些大規模的AI基礎設施投資預示著未來強勁的需求以及對亞馬遜長期戰略的信心。

更廣泛的背景和行業動態

AI芯片市場預計將顯著擴張，從2024年的估計296.5億美元增長到2029年驚人的1640.7億美元，凸顯了所有參與者的激烈競爭。儘管英偉達的**Hopper (H100)和新的Blackwell (B200)**架構持續設定性能基準，但競爭對手正在採取積極策略，包括有競爭力的定價和高度專業化的定制芯片開發。

英偉達目前在AI數據中心GPU市場中佔據約80-90%的市場份額，這一地位正面臨來自超大規模提供商定制芯片和AMD（超微半導體）產品的日益增長的挑戰。AMD的Instinct MI300X正在獲得關注，其在數據中心AI GPU中的市場份額可能達到15-20%。英偉達的戰略回應包括持續創新，例如其Blackwell平台，以及擴展其全棧AI平台，包括軟體和網絡。

亞馬遜目前的估值為3.67兆美元。分析師認為，保守的10%年增長率可能使其在2030年超過英偉達2025年的估值，這凸顯了其AI戰略的潛在長期影響。亞馬遜的股票以大約20倍的遠期EV/EBITDA交易，低於其五年平均水平28倍，並且顯著低於英偉達的45倍倍數，這表明考慮到其AI順風，可能存在低估。