Este informe detalla el creciente enfoque de Amazon en la Inteligencia Artificial (IA) a través del desarrollo de sus chips personalizados (Trainium), posicionándolo como un desafiante significativo para NVIDIA en el mercado de hardware de IA. Examina las implicaciones estratégicas para ambas compañías y el sector tecnológico en general, incluyendo el sentimiento del mercado y las consideraciones financieras.

El sector tecnológico se enfrenta a una mayor competencia a medida que Amazon profundiza sus inversiones en hardware de IA

Los mercados tecnológicos de EE. UU. están observando un cambio notable en el panorama de la inteligencia artificial (IA), impulsado por el creciente compromiso de Amazon.com, Inc. (AMZN) con el desarrollo de chips de IA propietarios. Esta intensificación estratégica posiciona a Amazon como un competidor más directo de NVIDIA Corp. (NVDA), una fuerza dominante en el sector de chips de IA, y señala posibles realineaciones dentro de las industrias de tecnología y computación en la nube.

La ofensiva de chips de IA de Amazon

Las especulaciones de la industria, especialmente de los comentaristas financieros, sugieren que Amazon está preparada para un movimiento estratégico significativo en el sector de la IA. En el corazón de esta estrategia se encuentra el desarrollo de silicio personalizado por parte de Amazon Web Services (AWS), específicamente Inferentia para cargas de trabajo de inferencia y Trainium para el entrenamiento de modelos de IA. El chip Trainium2, por ejemplo, supuestamente ofrece hasta cuatro veces el rendimiento de su predecesor y ofrece una relación precio-rendimiento un 30-40% mejor en comparación con las instancias EC2 basadas en GPU NVIDIA de la generación actual. Con Trainium3 previsto para la segunda mitad de 2025, AWS tiene como objetivo mejorar aún más sus soluciones de IA rentables y de alto rendimiento.

Este impulso por los chips propietarios no se trata simplemente de avance tecnológico; es un imperativo estratégico para los proveedores de la nube a hiperescala como Amazon, Microsoft (MSFT) y Google (GOOGL). Estos chips personalizados les permiten reducir significativamente los gastos operativos al disminuir la dependencia de las costosas GPU de terceros, lo que podría ahorrar miles de millones de dólares. La asociación de AWS con Anthropic, valorada en 183 mil millones de dólares, subraya aún más su compromiso, con Amazon construyendo tres campus de centros de datos a hiperescala para Anthropic, desplegando cientos de miles de aceleradores Trainium2. Este movimiento tiene como objetivo reducir la dependencia de las GPU NVIDIA y capturar una parte sustancial de la demanda de entrenamiento de modelos de IA.

Reacción del mercado e implicaciones financieras

Las inversiones estratégicas de Amazon en IA se producen a medida que la compañía navega en un entorno de mercado dinámico. Tras su informe de ganancias del segundo trimestre (T2) de 2025, las acciones de Amazon experimentaron una caída de aproximadamente el 7%. Si bien la compañía superó las expectativas de Wall Street en ganancias ajustadas (1,68 dólares por acción, un 33% más interanual) e ingresos (167,7 mil millones de dólares, un 13% más interanual), las preocupaciones de los inversores se vincularon principalmente con la tasa de crecimiento de su negocio en la nube AWS y los sustanciales gastos de capital relacionados con la IA. Los ingresos de AWS crecieron un 17,5% interanual hasta los 30,9 mil millones de dólares, una tasa de crecimiento que se quedó por detrás de rivales como Microsoft Azure (39%) y Google Cloud (32%), lo que generó algunas preocupaciones de los analistas sobre la aceleración marginal de AWS en el mercado de la nube y la IA en rápida evolución.

Los gastos de capital de Amazon, que totalizaron 31,4 mil millones de dólares en el segundo trimestre y se proyecta que continúen en niveles similares hasta 2025, se dirigen principalmente a respaldar los servicios de IA y la nube. A pesar de estas importantes inversiones, los analistas mantienen perspectivas variadas.

"Si bien estas inversiones se consideran críticas para mantener la competitividad en el mercado de la nube impulsado por la IA", señalaron los analistas de JPMorgan, quienes posteriormente elevaron su precio objetivo para Amazon a 265 dólares, "también plantean preguntas sobre la rentabilidad."

Por el contrario, los analistas de UBS mantuvieron un precio objetivo de 271 dólares, expresando optimismo de que estas sustanciales inversiones en infraestructura de IA señalan una fuerte demanda futura y confianza en la estrategia a largo plazo de Amazon.

Contexto más amplio y dinámica de la industria

Se proyecta que el mercado de chips de IA se expandirá significativamente, de un estimado de 29,65 mil millones de dólares en 2024 a la asombrosa cifra de 164,07 mil millones de dólares para 2029, lo que destaca las intensas apuestas para todos los actores. Si bien las arquitecturas Hopper (H100) y la nueva Blackwell (B200) de NVIDIA continúan estableciendo puntos de referencia de rendimiento, los competidores están implementando estrategias agresivas, que incluyen precios competitivos y el desarrollo de silicio personalizado altamente especializado.

NVIDIA actualmente posee una cuota de mercado estimada del 80-90% en GPU de centros de datos de IA, una posición que se enfrenta a desafíos crecientes de los silicios personalizados de hiperescaladores y las ofertas de AMD (Advanced Micro Devices). El Instinct MI300X de AMD está ganando terreno, con su cuota de mercado en GPU de IA de centros de datos que podría alcanzar el 15-20%. La respuesta estratégica de NVIDIA implica una innovación continua, como su plataforma Blackwell, y la expansión de su plataforma de IA de pila completa, que incluye software y redes.

La valoración actual de Amazon asciende a 3,67 billones de dólares. Los analistas sugieren que un crecimiento anual conservador del 10% podría hacer que supere la valoración de NVIDIA de 2025 para 2030, lo que subraya el impacto potencial a largo plazo de su estrategia de IA. Las acciones de Amazon cotizan a aproximadamente 20x el EV/EBITDA a futuro, un descuento en comparación con su promedio de cinco años de 28x y significativamente inferior al múltiplo de 45x de NVIDIA, lo que sugiere una posible infravaloración dados sus vientos de cola de IA.

Mirando hacia el futuro

Se espera que la creciente competencia en el sector del hardware de IA fomente una rápida innovación, lo que podría reducir los costos y conducir a un panorama de hardware de IA más diversificado. Las agresivas inversiones de Amazon en chips Trainium y las asociaciones estratégicas como la con Anthropic tienen como objetivo reducir su dependencia de proveedores de GPU externos y mejorar la eficiencia impulsada por la IA en sus diversas operaciones, incluidos sus centros de cumplimiento.

Los factores clave a monitorear en los próximos trimestres incluyen el rendimiento y la adopción del silicio personalizado de AWS, el impacto de los importantes gastos de capital de Amazon en la rentabilidad, y la evolución de las cuotas de mercado de NVIDIA, AMD y las soluciones de chips personalizados a hiperescala. La carrera armamentista de IA entre los gigantes tecnológicos está lista para redefinir la dinámica competitiva del sector tecnológico, con profundas implicaciones para los inversores y el mercado en general.