Edgen Stock·Apr 01 2026, 09:09TL;DR 阿联酋和巴林的主要铝冶炼厂遭到袭击，导致每年 310 万公吨的产能下线，约占全球供应量的 4%。此次供应中断促使高盛将其 2026 年市场预测从 55 万吨的盈余逆转为 57 万吨的缺口。
伦敦金属交易所（LME）铝价周一飙升 6%，至每吨 3,492 美元的四年高点，此前周末中东两家最大的冶炼厂遭到袭击，引发了对全球供应严重短缺的担忧。
“这改变了风险的性质，”铝业咨询机构 AZ Global 负责人保罗·阿德金斯（Paul Adkins）在报告中表示。针对阿联酋和巴林设施的袭击使人们的关注点从航运延迟转向了对生产的直接威胁。
供应冲击促使高盛于 3 月 31 日将其第二季度 LME 铝价目标从每吨 3,200 美元上调至 3,450 美元。该行目前预测 2026 年全球将出现 57 万吨的缺口，这与其此前预测的 55 万吨盈余相比发生了巨大转变。预计缺口在第二季度最为严重，将达到 120 万吨。
“在这样的市场中，当你突然撤走 300 万吨的产能时，它是无法被替代的，”Panmure Liberum 分析师汤姆·普莱斯（Tom Price）表示。根据美国地质调查局的数据，此次中断凸显了一个市场的脆弱性，在这个市场中，作为主要消费者的美国对进口的净依赖度高达 60%。
袭击打击了阿联酋环球铝业（Emirates Global Aluminium）年产 150 万公吨的 Al Taweelah 工厂以及巴林铝业（Aluminium Bahrain）年产 160 万吨的工厂。这两家工厂占海湾地区铝产量的三分之二以上。
由于美国对这些特定供应商的依赖程度极高，中断的影响被放大了。2025 年，阿联酋和巴林分别是美国第二大和第四大原铝及合金铝供应商，占美国 340 万吨进口总量的近 22%。相比之下，2025 年美国国内原铝总产量仅为 66 万吨，还不到 Alba 冶炼厂一家产量的一半。
高盛分析师大幅下调了 2026 年的产量预测，将阿联酋的预期产量从 270 万吨削减至 195 万吨，将巴林的预期产量从 150 万吨削减至 110 万吨。
尽管眼下的影响是严重的短缺，但该行预计市场在长期内将发生重大转变。来自印度尼西亚的新产能预计将帮助市场在 2026 年第四季度恢复 19 万吨的小幅盈余。
展望未来，高盛预计，随着受损产能最终重启（这一过程可能至少需要六个月）以及新项目的投产，2027 年全球将出现 130 万吨的巨额盈余。预计这一供应回归将使 2027 年铝的平均价格降至每吨 2,750 美元。
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