谷歌股价下跌17%，1850亿美元人工智能支出计划吓坏投资者

谷歌股价因1850亿美元支出担忧下跌17%

谷歌（GOOGL）股价已从2月初创下的盘中历史最高点349美元下跌超过17%，使该股濒临熊市。此次跌幅加速，在一个交易日内下跌了3.9%，创下去年6月以来最大单日跌幅，抹去了达到峰值之前135%涨幅的一部分。投资者焦虑的核心是该公司激进的资本支出计划，预计今年将达到1850亿美元——是2025年总额的两倍。这项在人工智能和数据中心基础设施上的巨额支出已导致分析师预测谷歌今年可能出现负现金流，这对于一家通常现金充裕的公司来说是一个急剧的逆转。

尽管预测第一季度收益下降，基本面依然强劲

尽管预计第一季度收益将下降约8%，但谷歌的营收预计将增长超过18%，达到近1070亿美元。这一营收增长得益于该公司在人工智能领域日益主导的地位。谷歌云收入同比增长48%，到2026年年化收入将达到700亿美元，其75%的客户目前都在使用Gemini支持的工具。此外，谷歌正通过开发自己的内部Trillium芯片来训练其AI模型，从而降低硬件成本和供应链风险，减少对昂贵第三方处理器的依赖。近期股价下跌也使其估值更具吸引力，其市盈率从12月底的28.9降至26.8，低于其许多“七巨头”同行。

分析师认为长期AI护城河胜过短期成本

华尔街分析师普遍认为，巨额支出是战略必需品，而非根本性弱点。Tigress Research分析师Ivan Feinseth认为，此次回调反映了市场对投资速度超过短期变现能力的担忧，而非基本面恶化。他坚持认为，谷歌正在构建“长期的计算和能源护城河”，以支持其Gemini人工智能和云业务未来多年的增长。Feinseth上个月将其12个月目标价上调至415美元，这意味着从当前水平可能上涨44%。这种观点将1850亿美元的资本支出视为确保人工智能时代持久竞争优势的关键投资，这一主题在科技行业中引起共鸣，因为各公司都在竞相建设基础设施。