Edgen Stock·Oct 22 2025, 16:14近期分析对AI基础设施领域的两家关键公司——Nebius Group (NBIS)和IREN Limited (IREN)——在每日股价下跌的情况下，给出了截然不同的展望。
U.S. equities saw varied performance in the AI infrastructure sector on October 22, 2025, as investors reacted to updated analyst perspectives and specific company developments. Nebius Group (NBIS)日跌-5.51%，而IREN Limited (IREN)股价下跌-3.96%。这些变动与Seeking Alpha作者决定将Nebius Group评级上调至“买入”同时发生，理由是其强劲的增长催化剂，同时维持IREN Limited的“持有”评级，指出对其融资策略的担忧。
Nebius Group的“买入”评级上调预期其在2025年10月29日星期三开市前发布的第三季度财务业绩将带来进一步的上涨动力。分析师预计该季度每股收益（EPS）为（-0.50美元）。此前，公司在2025年第二季度表现强劲，报告EPS为**（-0.38美元），超出普遍预期（-0.41美元），营收达到1.051亿美元**，超出预期9560万美元。公司还将年末年化运行率（ARR）指引上调至9亿至11亿美元区间，高于此前的7亿至10亿美元区间。一项关键发展仍然是与微软签订的多年期协议，价值174亿美元，并有可能扩大到194亿美元，用于提供专用GPU容量。
相比之下，IREN Limited维持“持有”评级。该公司正战略性地从比特币挖矿转型至AI基础设施，其股价在2025年10月22日下跌，部分原因是英属哥伦比亚一项可能影响数据中心电力获取的拟议电力招标政策。IREN的策略包括获取可再生能源并租赁GPU计算能力，但其对外部融资的依赖，例如近期发行的10亿美元可转换优先票据，被认为是侵蚀盈利能力的潜在担忧。
市场对两家公司细致入微的反应反映了增长预期、盈利能力担忧和更广泛行业情绪的复杂相互作用。Nebius Group近期股价回调，包括10月17日7.8%的暴跌和10月21日4.3%的下跌，发生在全球市场对“AI泡沫”的担忧以及专门针对不盈利AI基础设施公司的新闻头条的背景下。尽管2025年第二季度收入同比增长625%，并在核心AI基础设施业务中提前实现正调整后EBITDA，但该公司目前的亏损和高估值指标，例如基于预期ARR的约28倍市销率（P/S）和-182.95倍市盈率（P/E），使其容易受到市场情绪变化的影响。然而，与微软的交易为其未来的收入流和市场地位奠定了坚实基础。
对于IREN Limited而言，“持有”评级和每日股价下跌突显了投资者对其财务机制的谨慎。虽然其向AI基础设施的转型具有战略意义并满足了不断增长的需求，但大量使用可转换票据来资助这一扩张引发了对其债务水平和潜在稀释的质疑。IREN拥有强大的能源基础，已以0.035美元/千瓦时的价格获得了2.9吉瓦的电力，并迅速将其AI云机群从1,900个扩展到23,000个GPU。然而，持续的投资需求以及融资成本对其盈利能力的影响是投资者需要考虑的关键因素。
Nebius Group和IREN Limited均在快速扩张的AI基础设施行业中运营，该行业的特点是电力和计算能力严重短缺。这些公司正成为“新云”提供商，提供独立的、专注于AI的解决方案。Nebius以其专为AI量身定制的全栈基础设施而著称，包括大规模GPU集群、云平台和一系列开发工具。其全面的生态系统和对其他科技企业的战略股权投资，使其成为“AI新云技术竞赛”中的重要竞争者。它以16.3倍的两年远期市销率进行交易，与IREN相似，但以其更强的增长潜力而著称。
IREN正在利用其在数据中心开发和可再生能源采购方面的专业知识，为AI工作负载提供低成本、可持续的电力。市场正在见证一场变革趋势，公司正在调整业务模式，以抓住对AI基础设施的强劲需求。扩展电力和GPU基础设施的能力正成为一个关键的竞争优势。然而，对“投机过度”和“炒作驱动的估值”的担忧在整个行业中依然存在，促使投资者加大对财务健康和可持续增长模式的审查。
专家评论反映了分析师普遍对Nebius Group的看涨情绪，尽管近期出现波动。DA Davidson重申“买入”评级，目标价75.00美元。BWS Financial将其目标价从90.00美元上调至130.00美元，维持“买入”评级。高盛重申“买入”评级并将目标价上调至120.00美元。Northland Capital Markets进一步将Nebius Group的目标价上调至206美元，并将其列为新的首选股。MarketBeat数据显示，该股平均评级为“买入”，平均目标价为91.20美元。
对于IREN Limited，Roth Capital分析师Darren Aftahi将其目标价上调至每股82美元，强调该公司180兆瓦的产能优势。华尔街对IREN的普遍共识是“适度买入”，平均目标价为58.27美元。
投资者将密切关注Nebius Group在10月29日发布的2025年第三季度财报，以获取有关其收入增长和盈利能力轨迹的进一步见解，特别是其ARR扩张情况。公司计划到2025年底将产能扩展到220兆瓦，到2026年底超过1吉瓦的积极计划也将是关注的重点。对于IREN Limited，其战略转型是否有效以及管理不断增长的债务水平的能力将至关重要。有关英属哥伦比亚电力政策提案及其对数据中心运营的潜在影响的进一步发展也将是重要的。市场将继续权衡对AI计算资源的巨大需求与快速发展的AI基础设施行业中的财务可持续性和估值担忧。
