Edgen Stock·Feb 26 2026, 13:27受投资者对人工智能颠覆性力量的担忧驱动，科技股的急剧抛售已有效冻结了美国首次公开募股市场。此次低迷逆转了近期IPO的命运，并迫使计划上市的公司推迟首次亮相，从而创造了一个分化的市场，只有少数大型交易有望成功。
投资者对软件行业的信心受到侵蚀，导致近期上市的公司蒙受重大损失。2026年2月初一篇讨论人工智能对传统软件商业模式构成威胁的病毒式博客文章加速了抛售，惩罚了2025年的IPO群体。根据Dealogic的数据，截至本周二，去年上市的四分之三的科技公司目前交易价格低于其发行价，整个群体平均下跌18%。
Figma是此次逆转的鲜明例子。在备受瞩目的首次亮相中，其股价飙升250%后，这家设计软件公司如今已跌破其IPO价格，原因是投资者对其在人工智能驱动的创作工具面前的长期生存能力产生质疑。其他知名的2025年上市公司，包括StubHub、Klarna和Navan，也遭遇了类似命运，均以低于其初始价格收盘。
这种悲观情绪使得曾充满希望的2026年IPO市场骤然停滞。由黑石支持的营销平台Liftoff Mobile本月初撤回了其计划中的发行，金融科技券商Clear Street上周也撤回了其IPO计划，两者均 citing 不利的市场条件。这打破了对一个丰收年的希望，迫使大多数一直等待市场窗口的私营科技公司继续观望。
基金经理们年初对新发行持乐观态度，但现在报告称，对IPO的资本配置兴趣不高。科技股的迅速下跌使得未来收入难以预测，导致许多人更愿意收购已上市公司的受挫股票，而不是冒险投资新上市的软件公司。
尽管市场普遍低迷，投资者对少数高知名度公司仍表现出强劲需求。像芯片设计公司Cerebras Systems这样的人工智能相关公司以及部分加密货币公司，预计将比纯软件企业表现更好。Circle Internet Group作为2025年的加密货币IPO，以其发行价98%的涨幅脱颖而出。市场可能还会看到加密货币交易所Kraken的首次亮相，该公司最近估值达200亿美元。
华尔街的焦点已转向今年晚些时候预计将出现的几项大型发行，包括SpaceX、OpenAI和Anthropic。SpaceX的目标是2026年6月或7月进行发行，这可能成为有史以来规模最大的IPO之一。
这些巨头将拥有令人难以置信的需求。每个人和他们的父母都会想持有它们。软件行业将会发生的是，一些公司将一文不值。
— Matt Witheiler，威灵顿管理公司。