Edgen Stock·Feb 24 2026, 11:17一位顶级信贷经理警告称，市场对人工智能的恐慌，而非技术本身，可能引发软件行业的债务危机。该行业的高杠杆率和对私人信贷市场的深度依赖，创造了一个脆弱的环境，仅由恐慌驱动的融资成本上升，就可能导致大规模违约。
哈姆扎·莱姆苏格（Hamza Lemssouguer）是管理资产超过170亿美元的信贷投资公司Arini的创始人，他发出严厉警告称，仅因市场对AI的担忧，软件行业可能爆发债务危机。他认为，损害的发生不需要AI的实际颠覆作用，仅仅是对其的预期就足以提高高杠杆软件公司的融资成本，从而导致大规模违约。
市场总是先动。最直接的风险是大量公司的资本成本上升，这将最终导致信贷市场的大规模违约、动荡和错位。
— 哈姆扎·莱姆苏格，Arini创始人
这一警告发出之际，软件行业已经面临持续的抛售。投资者越来越担心AI将颠覆传统的软件商业模式，这对于那些相对于盈利能力背负高额债务的公司来说是一个关键风险。
软件行业的财务结构使其在当前环境下异常脆弱。许多公司以高杠杆运营，并严重依赖1.8万亿美元的私人信贷市场。据法国巴黎银行分析师称，该市场约有20%的风险敞口与软件和服务相关。杠杆贷款市场也显示出类似的集中度，科技贷款占未偿市场总额的17%，价值达2600亿美元。
摩根士丹利估计，这些软件行业贷款中有50%的信用评级为“B-”或更低，这表明存在显著的违约风险。贷方已开始收紧信贷，推迟新的债务交易并要求更严格的条款。这种压力反映在公开市场中，软件指数（.SPLRCIS）今年迄今已下跌20%。
市场担忧情绪因一份在投资者中广泛流传的、来自Citrini Research的反乌托邦式研究报告而加剧。这份报告以2028年6月的假设分析为框架，描绘了一个快速AI发展导致白领工作大规模流失和“全球智能危机”的场景。该情景导致相关股票立即大幅抛售。
报告发布后，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）下跌5%。报告中提及的易受影响的个体公司，如DoorDash、Salesforce和MongoDB，股价下跌了5%到8%。市场反应表明，莱姆苏格警告的恐慌并非理论，而是正在积极影响投资者行为并促使风险规避。