AeroVironment (纳斯达克:AVAV) 在2026财年第一季度实现了强劲的营收增长，这主要得益于其最近的收购。尽管营收超出分析师预期，但这家国防科技公司录得净亏损，这主要归因于与收购相关的费用，导致投资者反应不一，并对利润率产生担忧。

AeroVironment 公布第一季度营收强劲增长，但利润承压

美国国防技术公司 AeroVironment, Inc. (NASDAQ:AVAV) 公布了其 2026 财年第一季度业绩，显示营收大幅增长，超出分析师预期。然而，强劲的营收表现伴随着净亏损，这主要归因于近期收购产生的非现金费用，导致市场反应谨慎。

2026 财年第一季度业绩概览

截至 2025 年 8 月 2 日的季度，AeroVironment 报告调整后每股收益为 0.32 美元，超出分析师预期的 0.31 美元。营收同比激增 140%，达到创纪录的 4.547 亿美元，超过市场普遍预测的 4.4212 亿美元。这一显著增长主要得益于对 BlueHalo 的收购，该收购贡献了 2.352 亿美元 的营收。传统业务营收也表现出增长，同比上涨 16% 至 2.195 亿美元。尽管营收数据强劲，但公司报告净亏损 6740 万美元，或每股稀释亏损 1.44 美元，与去年同期的净收入 2120 万美元或每股稀释收益 0.75 美元相比，发生了显著转变。亏损主要是由于与 BlueHalo 收购相关的 7970 万美元 无形资产摊销和其他非现金购买会计费用。公告发布后，AeroVironment 股价下跌 1.7%。

AeroVironment 董事长、总裁兼首席执行官 Wahid Nawabi 对本季度业绩发表评论：

“随着我们新财年第一季度的结束，我们对自主系统以及空间、网络和定向能量部门的持续强劲表现感到兴奋，这些部门的营收和积压订单均创下纪录。”

利润压力和盈利能力分析

尽管毛利润增加 17% 至 9510 万美元，但 AeroVironment 的毛利率从去年同期的 43% 大幅下降至 21%。这种下降主要受摊销增加和服务收入（尤其是 BlueHalo 整合带来的）比例提高的影响。经这些收购相关影响调整后，毛利率为 29%，仍低于一年前记录的 45% 的调整后毛利率水平。运营亏损总计 6930 万美元，与去年同期的运营收入 2310 万美元相比大幅下降，并且受到销售、一般及行政（SG&A）和研发（R&D）费用增加的进一步影响。

战略定位和未来展望

AeroVironment 展示了强劲的运营势头，第一季度积压订单创纪录地达到 11 亿美元，预订量为 3.99 亿美元。这一可观的积压订单提供了强大的营收可见性，公司指出其 2026 财年营收指引中点有 82% 的可见性。公司重申了其 2026 财年指引，预计营收在 19 亿美元至 20 亿美元 之间，符合分析师普遍预期的 19.94 亿美元。调整后每股收益预计在 3.60 美元至 3.70 美元 之间，超过普遍预期的 3.44 美元。公司还确认了调整后 EBITDA 增长目标为 16%（中点），范围在 3 亿美元至 3.2 亿美元之间。

Nawabi 先生强调了公司的战略优势：

“AV 拥有卓越的定位，能够凭借我们的创新解决方案和可快速扩展以满足客户加急交付时间表的制造能力，抓住不断增长的需求。”

分析师观点和投资者考量

最新分析表明，尽管 AeroVironment 的增长前景依然强劲，但持续的上涨将取决于利润表现的改善。AVAV 股票近期价格下跌，加上现金状况改善，促使一些分析师发布“升级”至“买入”的建议，表明这可能是投资者更具吸引力的切入点。然而，公司解决其利润率持续压力的能力，尤其是在整合 BlueHalo 等大型收购后，将是其长期盈利能力和估值的关键因素。投资者将继续关注未来的财报，以寻找利润率稳定和改善的迹象，平衡公司令人印象深刻的营收扩张与其盈利挑战。