先进空中交通领域在监管支持和主要参与者进展中获得发展势头

以电动垂直起降 (eVTOL) 飞行器开发为特征的新兴 先进空中交通领域 正在经历一个加速发展时期，这得益于积极主动的监管举措和行业领先者的重大进步。美国联邦航空管理局 (FAA) 和 白宫 已于2025年启动试点项目，旨在快速推进 eVTOL 认证，为有限的预认证运营和可能于2026年开始的商业推出奠定基础。

运营进展和战略协调推动行业演变

Archer Aviation (ACHR) 继续推进其认证和运营能力。截至2025年年中，该公司的 FAA 型号认证已完成约75%，使其领先于许多竞争对手。Archer 的战略性垂直整合方法，涵盖从设计到制造的整个过程，预计将提高成本效率并加速规模化。该公司旗舰产品「Midnight」飞行器是一款载有四名乘客的 eVTOL，能够以最高150英里/小时的速度飞行100英里，于2025年8月以创纪录的55英里载人飞行展示了其能力。此外，Archer 已建立强大的运营基础设施，持有 FAA Part 135 航空承运人证书和 Part 145 维修站证书，并于2025年2月获得 Part 141 批准，以运营自己的飞行员培训学院。其被指定为 2028年洛杉矶奥运会 的官方空中出租车供应商，凸显了其与联邦和地方利益相关者的协调。与 联合航空 作为启动客户和 Stellantis 提供制造支持的战略合作伙伴关系进一步巩固了 Archer 的商业化道路。

Joby Aviation (JOBY) 也在开发和市场整合方面取得了实质性进展。该公司的第一架符合标准的要求的飞机于2025年8月进入总装，试飞预计在年内开始。Joby 报告称，其第4阶段认证部分已完成约70%，这是获得全面监管批准的关键前兆。为了确保早期商业路径的战略举措，Joby 收购了 Blade 的客运业务，预计最早于2026年将直升机和水上飞机航班整合到 优步 应用程序中，提供即时的商业可见性。已在 迪拜、纽约、洛杉矶、英国 和 日本 等地确定了启动市场，利用 白宫 eVTOL 整合试点项目 进行有限的预认证运营。

财务实力与市场预测定义早期投资格局

Archer Aviation 和 Joby Aviation 都保持着充足的流动性，以资助其商业化进程。Archer 在2025年第二季度结束时拥有17亿美元的现金和等价物，此前在6月筹集了8.5亿美元的资金，提供了约20亿美元的总流向。该公司债务极少，尽管第二季度调整后的 EBITDA 报告为负1.187亿美元，反映了在开发上的大量投资。分析师预计 Archer 的收入将从2025年的140万美元增长到2026年的8400万美元，并进一步增长到2027年的4.16亿美元，这得益于初始飞机交付。

Joby 在2025年第二季度结束时拥有9.91亿美元的现金和投资，并获得 丰田 的2.5亿美元资金支持。该公司预计今年的现金使用量为5亿至5.4亿美元。尽管这个早期行业固有的现金消耗率很高，但由于巨大的市场潜力，长期前景仍然看好。

分析师预计，新兴的先进空中交通市场到 2040年可能达到1万亿美元 的估值。这一实质性预测强调了 Archer 和 Joby 等早期进入者抓住巨大市场份额并颠覆传统交通模式的潜力。

展望：克服认证障碍，实现商业化

先进空中交通领域 仍处于早期阶段，其特点是大量的资本支出和全面监管认证的关键障碍。尽管目前较高的现金消耗率和认证风险显著，但来自 FAA 和 白宫 等实体的持续监管支持，加上 Archer 和 Joby 的战略进步和强大的财政支持，预示着一条明确的商业化道路。首次商业发布的成功以及向主要全球市场的扩张将是监测这一变革性领域的投资者的关键指标。这些公司导向剩余认证流程并有效扩大其运营的能力将决定它们在预计将是一个蓬勃发展的万亿美元产业中的长期主导地位。