Edgen Stock·Oct 16 2025, 08:42Absci 股价在 ABS-201 脱发试验加速公布后大幅上涨，但财务指标表明根据当前财务状况可能存在估值过高。
Absci (ABSI)，一家临床阶段的生物技术公司，在宣布其 ABS-201 项目（一种治疗雄激素性脱发的新型候选药物）的时间表加快后，其股价大幅上涨。随着投资者预期其临床管线将取得更快进展，该公司股价显著上涨。
Absci 宣布计划于 2025 年 12 月初启动 ABS-201 的 1/2a 期临床试验，这将时间表从之前预期的 2026 年初大幅提前。这一加速计划旨在 2026 年下半年提供中期疗效报告。ABS-201 旨在靶向催乳素受体以刺激毛囊再生，临床前研究表明其生发效果优于目前 FDA 批准的疗法 米诺地尔。雄激素性脱发是 ABS-201 旨在治疗的疾病，仅在美国就有约 8000 万人受其影响。在这一消息发布后，Absci 的股价 (ABSI) 在过去一个月内录得超过 90% 的涨幅，今年迄今为止上涨 85%。该公司的市值为约 6.8406 亿美元。
市场的积极反应主要由一项有前景的药物候选者在巨大市场中更快获得临床验证的前景驱动。试验的加速表明投资者对 ABS-201 潜力的信心，该潜力利用了 Absci 的 AI 驱动合成生物学平台。然而，这种乐观情绪被潜在的财务指标所抑制。该公司的 市净率 (P/B) 为 4.3 倍，远高于 美国生物技术行业平均水平 2.5 倍 和同行平均水平 3.2 倍。这种较高的市净率表明该股可能以溢价交易，未来的大部分潜力已经计入价格。
尽管历史收入增长，Absci 继续产生巨额亏损。其营业利润率为 -2846.57%，净利润率为 -2737.94%，这表明运营效率低下。过去三年收入增长下降了 24.7%。尽管该公司拥有强大的流动性头寸，流动比率为 4.39，债务股本比率低至 0.04，但其 2025 年第二季度财务业绩显示收入未达预期，为 59 万美元，而预计为 146 万美元，净亏损为 3060 万美元。该公司通过 2025 年 7 月的公开发行，将其现金头寸增加了 6400 万美元，将现金流延续至 2028 年上半年。
Absci 股价的飙升说明了早期生物技术投资的投机性质，在这种投资中，潜在的未来突破往往超过当前的财务表现。投资者愿意为拥有前景广阔的药物平台的公司设定高估值，即使在尚未盈利的情况下。该公司的 Piotroski F-分数 为 3，表明业务运营不佳，其 Beta 值 为 2.75，凸显了高股价波动性。这些因素表明，虽然成功药物的上涨潜力巨大，但风险也同样很高。
需要关注的关键因素包括 ABS-201 的 1/2a 期试验于 2025 年 12 月初开始以及预计在 2026 年下半年发布的中期疗效报告。Absci 还将于 2025 年 12 月 11 日举办一场虚拟研讨会，邀请专家讨论 ABS-201 项目，这可能会进一步影响投资者情绪。除了 ABS-201，该公司的管线还包括 ABS-101（抗 TL1A），预计在 2025 年晚些时候公布中期结果，以及 ABS-301（免疫肿瘤学）正在推进疗效研究。投资者将继续关注该公司将管线进展转化为可持续财务表现并解决当前估值差异的能力。临床试验的延迟或挫折可能导致股价大幅回调。
