AAR Corp. Adi Hisseleri Halka Arz Ediyor, Hisse Senetleri Düşüyor

AAR Corp., Güçlü Performans Ortamında Halka Arz Başlatıyor

Ticari ve hükümet operatörlerine lider havacılık hizmetleri sağlayıcısı olan AAR Corp. (NYSE: AIR), 3.000.000 adet adi hisse senedinin hisse başına 83,00 ABD dolarından halka arz fiyatını duyurdu. Bu stratejik sermaye artırımı, şirket için yaklaşık 239,0 milyon ABD doları net gelir elde etmeyi hedefliyor. Duyurunun ardından, şirketin hisse senedi piyasa öncesi işlemlerde %6,66 düşüş yaşadı ve bu, potansiyel hisse seyreltmesine yatırımcıların tipik tepkisini yansıtıyor. Hisselerin, alışılagelmiş kapanış koşullarına tabi olarak, 2 Ekim 2025 civarında teslim edilmesi bekleniyor.

Arz Detayları ve Finansal Strateji

Arz, sigortacılar için halka arz fiyatından ek 450.000 adede kadar hisse satın alma seçeneğini içeren 30 günlük bir opsiyonu da içeriyor ve bu opsiyon tamamen kullanılırsa toplam net gelir yaklaşık 274,9 milyon ABD dolarına ulaşabilir. Bu fonların birincil kullanımı, AAR'ın teminatsız döner kredi tesisindeki ödenmemiş borçların geri ödenmesi için ayrılmıştır. Kalan gelirler, gelecekteki satın almaların finansmanını da içerebilecek genel kurumsal amaçlar için tahsis edilmiştir. Bu stratejik hamle, şirketin bilançosunu güçlendirmeyi ve gelecekteki büyüme girişimleri için gelişmiş finansal esneklik sağlamayı amaçlamaktadır.

Arzın ortak lider defter tutucu yöneticileri arasında Goldman Sachs & Co. LLC, Jefferies ve RBC Capital Markets bulunmaktadır. Ek ortak defter tutucu yöneticileri ise BofA Securities, Inc., Truist Securities, Inc. ve Wells Fargo Securities, LLC'dir. Arzın eş yöneticileri arasında The Benchmark Company, LLC, CIBC Capital Markets, KeyBanc Capital Markets Inc., PNC Capital Markets LLC, Samuel A. Ramirez & Company, Inc. ve William Blair & Company, L.L.C. yer almaktadır. Arz, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'na sunulan ve 19 Temmuz 2023 tarihinde otomatik olarak yürürlüğe giren Form S-3'teki raf kayıt beyannamesine göre yapılmaktadır.

Piyasa Tepkisi ve Seyreltme Hususları

AAR hisse senedi fiyatının, son satış fiyatından çan öncesi 84,75 dolara %6,66 düşüşü, hisse senedi arzlarına piyasanın yaygın bir tepkisidir. Bu tür arzlar, dolaşımdaki hisse senedi sayısını artırarak mevcut hissedarlar için potansiyel seyreltmeye yol açar. Bu arz fiyatı, hisse senedinin Salı günkü son satış fiyatına göre %7,4'lük bir indirim temsil etmektedir. Bu duyurudan önce, AIR hisseleri yedi gün üst üste yükselerek yeni bir rekor kapanışa ulaşmış ve yılbaşından bu yana kazancını %46'ya çıkarmış güçlü bir performans sergilemişti. Hisse senedi, son altı ayda %62 getiri sağlayarak 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 89,69 dolar yakınında işlem görmüştü.

Daha Geniş Kapsam: Finansal Sağlık ve Büyüme Girişimleri

Chicago bölgesinde genel merkezi bulunan AAR Corp., küresel bir havacılık ve savunma satış sonrası çözümler şirketi olarak faaliyet göstermektedir. Şirket, yaklaşık 3,1 milyar dolarlık piyasa değeriyle güçlü bir finansal konumunu sürdürmektedir. Temel finansal göstergeler arasında 110,58'lik bir F/K oranı, 0,82 ila 0,86 arasında yönetilebilir bir borç/özkaynak oranı ve güçlü likiditeyi gösteren 2,91'lik sağlam bir cari oran yer almaktadır. Şirketin Özkaynak Karlılığı (ROE) %12,29 olup, sektör ortalaması olan %9,31'i aşmaktadır.

Bu sermaye artırımı, AAR için stratejik bir genişleme dönemini takip ediyor. Şirket kısa süre önce parça dağıtım işini genişletmek amacıyla American Distributors Holding Co., LLC'yi 146 milyon dolara tamamen nakit bir işlemle satın alarak Parça Tedarik segmentine entegre etti. Ayrıca, AAR, Oklahoma City ve Miami'deki uçak gövdesi MRO tesislerini genişletiyor; bu projelerin gelecek yıl tamamlandığında MRO ağı kapasitesini %15 artırması ve yıllık gelirlere yaklaşık 60 milyon dolar eklemesi bekleniyor.

23 Eylül 2025 tarihinde raporlanan 2026 mali yılının ilk çeyreğinde, AAR analist beklentilerini aştı. Düzeltilmiş EPS, 1,00 dolar tahminlerini aşarak 1,08 dolara ulaştı ve gelir, 691,5 milyon dolar tahminlerini aşarak 740 milyon dolara ulaştı. Parça Tedarik segmenti özellikle %27 büyüdü ve düzeltilmiş faaliyet kar marjı %9,1'den %9,7'ye yükseldi.

Analist Bakış Açıları ve Gelecek Görünümü

Hisse senedi arzına verilen kısa vadeli olumsuz tepkiye rağmen, analistlerin AAR'a yönelik genel eğilimi olumlu kalmaya devam ediyor. LSEG verilerine göre, hisseyi takip eden altı analistin tamamı yükseliş eğiliminde olup, medyan fiyat hedefi 87,50 dolardır. Son analist güncellemeleri arasında KeyBanc'ın fiyat hedefini 86 dolardan 93 dolara "Ağırlık Artır" notuyla yükseltmesi ve Truist Securities'in hedefini 81 dolardan 90 dolara "Al" notuyla yükseltmesi yer alıyor. RBC Capital ise 85 dolarlık fiyat hedefiyle "Üstün Performans" notunu yineledi.

Şirket, 2026 mali yılı ikinci çeyrek gelir büyümesini %7 ila %10 arasında tahmin ediyor ve %9,6-%10 ayarlanmış faaliyet kar marjı hedefliyor. Yatırımcılar, AAR'nin uzun vadeli finansal sağlığı ve büyüme yörüngesi için merkezi olan bu eylemler nedeniyle, arzın gelirlerinin borç azaltma ve stratejik satın almalar için etkin kullanımını yakından izleyecekler. Piyasanın odak noktası şimdi, AAR'ın seyreltmenin acil etkisi ile artırılmış gelecekteki değer potansiyelini dengeleyerek belirtilen hedeflerini ne kadar iyi uyguladığına kayacak.