21Shares 推出了一款受监管的、实物支持的 DYDX 代币交易所交易产品 (ETP)，为机构投资者提供了对 dYdX 链及其去中心化衍生品协议的合规敞口。这一发展有望通过吸引机构资本对 DeFi 领域产生重大影响。

21Shares DYDX ETP 于 2025 年 9 月 11 日推出，代表着连接传统金融与新兴去中心化金融 (DeFi) 生态系统的重要一步。该新实物支持投资产品由著名的欧洲 ETP 提供商 21Shares 发行，为机构投资者提供了一个受监管且合规的渠道，以接触 dYdX Chain 的原生代币 DYDX。

事件详情

21Shares DYDX ETP 的推出旨在简化机构投资者对链上衍生品市场的接触。该 ETP 100% 由 DYDX 代币实物支持，并通过其运营商 kpk 得到 dYdX Treasury subDAO 的支持。基础协议 dYdX 已成为领先的去中心化衍生品平台，在全球 230 多个永续合约市场中累计交易量已超过 1.5 万亿美元。这种运营成熟度和业绩记录凸显了其在去中心化交易所领域的地位。

市场反应分析

该 ETP 被广泛视为机构资本流入 DYDX 代币 和更广泛的去中心化衍生品市场的催化剂。通过受监管的 ETP 封装器（类似于传统金融资产）访问 dYdX 的能力，消除了与直接链上交互、托管和合规性相关的许多复杂性。这种监管清晰度和易于访问性有望促进 DYDX 和 DeFi 领域的看涨情绪，尽管随着新资本的进入，DYDX 的波动性预计也会增加。此次推出与美国现货比特币 ETF 等其他受监管加密产品的资金流入加速相吻合，表明数字资产领域机构采用的趋势日益增长。

更广泛的背景和影响

全球衍生品市场的名义价值超过 100 万亿美元，而 DeFi 衍生品目前占此规模的比例不足 1%。这种鲜明对比凸显了去中心化衍生品的巨大增长潜力。21Shares DYDX ETP 的推出使 dYdX 能够通过吸引机构配置者来抓住更大的市场份额。21Shares 目前在其欧洲产品线中拥有 48 种加密资产 ETP，管理的总资产超过 110 亿美元，进一步巩固了其提供创新加密产品访问权限的承诺。

尽管有这项战略性产品发布和雄心勃勃的路线图，dYdX 仍面临财务挑战，报告 2025 年第二季度的收益为 320 万美元，比上一年下降了 84%。这凸显了 DeFi 领域的竞争性和动态性，即使对于成熟的协议也是如此。

专家评论

行业领导者强调了此次发布的重要性。

“21Shares dYdX ETP 是我们产品线的自然补充，为投资者提供了对首批提供永续期货合约的去中心化交易所之一的机构级访问权限。此次发布代表着 DeFi 采用的一个里程碑时刻，允许机构通过 ETP 封装器访问 dYdX——利用与传统金融资产已使用的相同基础设施。” — Mandy Chiu，21Shares 金融产品开发主管。

“对于尚不熟悉 DeFi 的投资者来说，有前景的 DeFi 代币往往被忽视。通过 21Shares dYdX ETP，dYdX 可以通过代码进行访问和交易，使其市场像任何上市证券一样容易触达。” — Marcelo Ruiz de Olano，kpk 首席执行官兼联合创始人。

“dYdX ETP 赋予机构利用 DYDX 开创性技术的能力，该技术正在重新定义 28 万亿美元的加密衍生品市场。” — Charles d’Haussy，dYdX 基金会首席执行官。

展望未来

21Shares DYDX ETP 的推出恰逢 dYdX 的高速路线图，其中包括几项有望增强协议实用性并吸引更多用户的关键举措。这些即将推出的功能包括 Telegram 交易（计划于 2025 年 9 月推出）、现货交易（与初始 Solana 集成）以及实物资产 (RWA) 的永续合约，包括链上股票、指数和首次公开募股前股份。此外，ETP 本身还计划未来的增强功能，如 DYDX 质押和自动复利功能。这些发展，加上机构对受监管加密产品的持续兴趣，将是观察其对 DYDX 代币 和更广泛的 DeFi 衍生品市场长期影响的关键因素。RWA 的成功整合尤其可能将加密衍生品市场转变为更易于机构使用的资产类别，因此需要密切关注 dYdX 的雄心勃勃路线图的执行情况。