硕腾股价市盈率跌至 19 倍，受药物争议影响创历史新低

动物保健巨头硕腾 (Zoetis Inc., NYSE: ZTS) 的市盈率目前为 19 倍，这是该公司上市以来的最低估值倍数，反映出关键药物的争议正严重压低投资者情绪。该股以往通常享有接近 39 倍的高溢价市盈率，但在其犬用骨关节炎治疗药物 Librela 遭到抵制后，估值出现了大幅缩水。

分析师目前正在重新评估该公司的前景。Piper Sandler 最近重申了“中性”评级，同时将目标价从 190 美元下调至 135 美元。该机构指出：“关键在于辨别小问题与大问题之间的区别，”并强调了有关癫痫等不良副作用的报告对品牌造成的损害。针对该公司的一项集体诉讼已于去年底被驳回。

这场争议直接影响了营收，Librela 系列产品的销售额在 2025 年下降了 16%。包括 Solensia 在内的整个骨关节炎疼痛产品线共产生 5.68 亿美元收入，仅占硕腾全年总营收的 6%。尽管如此，公司 2025 年的总销售额仍增长了 2%，近期报告的季度营收为 23.9 亿美元，超出了市场共识预期。

投资者争论的核心在于，当前的估值究竟代表了暂时性的探底还是“新常态”。该股周五开盘价为 116.92 美元，略高于 113.29 美元的 12 个月低点，目前的股价反映了市场的显著担忧。然而，管理层指出，公司拥有 12 款潜在药物的强大研发管线，每款药物的峰值销售额预估均超过 1 亿美元，并已将 2026 全年每股收益 (EPS) 指引定在 7.00 美元至 7.10 美元之间。

华尔街对该股的前景仍存分歧。虽然 Piper Sandler 和 Weiss Ratings 采取了更为谨慎或负面的立场，但美国银行维持了“中性”评级，并将目标价上调至 140 美元。目前共识评级仍为“持有”，平均目标价为 152.25 美元，这意味着存在潜在上涨空间，但也承认了风险。

目前 19 倍的市盈率远低于硕腾十年来的平均水平。华尔街分析师认为，考虑到未来五年预计 9.3% 的年均盈利增长率，这一水平值得重新审视。公司应对 Librela 负面影响以及履行研发管线承诺的能力将至关重要。

该股未来几个月的表现将验证这是一个代际性的买入机会，还是一个价值陷阱。投资者将在公司下一次财报电话会议中密切关注骨关节炎系列产品的销售恢复情况以及药物研发管线的更新动态。

本文仅供参考，不构成投资建议。