紫金黄金国际评级维持在“增持”，目标价 215 港元

在紫金黄金国际 (02259.HK) 公布第一季度实现 8.01 亿美元净利润后，摩根士丹利维持其“增持”评级及 215 港元的目标价。

摩根士丹利在研究报告中表示：“这一业绩表现低于本行预期，但高于市场共识。”该行指出，尽管面临一些运营挑战，但依然实现了稳健的利润数据。

紫金国际的第一季度利润较 2025 年第四季度的 6.96 亿美元有所增长。然而，黄金产量从同期的 14.82 吨下降至 13.46 吨，该行认为这可能与季节性因素有关。全维持成本 (AISC) 升至每盎司 1,638 美元，较 2025 财年 1,501 美元的平均水平显著上升。

由于金价上涨有助于抵消产量疲软和成本上升的影响（部分原因是特许权使用费增加），该股评级保持坚挺。分析师的举措表明，市场有信心利润增长势头能够克服运营挑战。

虽然这家在香港上市的实体面临产量下降的问题，但其母公司紫金矿业集团报告第一季度净利润同比增长近 98%，这主要得益于创纪录的金价以及锂业务的显著扩张。该集团本季度的黄金总产量达到近 23.5 吨。

维持评级信号表明摩根士丹利对紫金黄金利用贵金属高价环境的能力充满信心。投资者将密切关注该公司第二季度的业绩，以寻找成本控制改善和生产趋稳的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。