雅苒以13亿美元收购德州氨厂 扩大美国产能

雅苒国际以13亿美元收购德克萨斯州一座氨厂，标志着这家化肥巨头押注低成本美国天然气作为竞争优势的最大举措。

雅苒国际 ASA 同意以13亿美元收购一座德州氨厂，新增130万公吨年产能。这家挪威化肥生产商正将生产重心转向成本更低的美国天然气原料。

雅苒总裁兼首席执行官斯韦恩·托雷·霍尔塞瑟表示："通过将该厂纳入雅苒资产组合，我们在供应灵活性比以往任何时候都更重要的当下，增强了运营韧性并实现了能源成本的多元化。"

该厂位于德克萨斯城，目前正处于调试阶段，预计到2026年底实现130万公吨的年设计产能，并力争超出该水平。Air Products将根据一项长期协议供应氢气和氮气，这一模式与雅苒在德州弗里波特工厂的运营方式相同。此次交易使雅苒2026年总资本支出增至25亿美元，并将备考净债务与EBITDA比率从第一季度末的1.00推升至1.73。

此次收购加速了雅苒的战略转型——从依赖欧洲天然气（历史上价格更高且波动更大）转向与亨利枢纽挂钩的美国供应。就在交易宣布前一天，美国农业部宣布了一项5亿美元的"化肥投资与扩产长期国内供应计划"，这使得雅苒既能降低原料成本，又有望获得联邦对国内化肥生产的政策支持。

押注美国天然气成本优势

雅苒将收购该氨合成回路、相关储存设施以及德克萨斯城码头装卸基础设施的独家使用权。通过Air Products合同，该厂的天然气供应与亨利枢纽定价挂钩，使雅苒相比依赖荷兰TTF天然气的欧洲生产基地获得了结构性成本优势。自2022年能源危机以来，欧洲氨生产商一直面临利润率压缩的困境——当时TTF价格飙升至每百万英热单位100美元以上，迫使欧洲大陆大范围减产。

此次收购的资产来自海湾沿岸氨公司（Gulf Coast Ammonia），该公司是Lotus Infrastructure Partners和MB Energy的投资组合企业。摩根大通证券在竞标过程中担任卖方财务顾问。交易完成尚需获得常规监管批准。

化肥市场处于转折点

此次交易正值北美农民面临化肥成本高企与农作物价格下跌的双重压力。作为关键氮肥的尿素，今年6月初跌至年内最低水平，但价格仍高于疫情前均值。磷酸盐价格今年迄今已上涨近30%，原因是主要供应国中国限制出口，同时全球硫磺供应紧张加剧了原料短缺。

雅苒扩大美国业务版图，有助于缓冲美国农民面临的供应中断风险。该公司自1946年起在美国运营，拥有约185名员工，并经营着七个进口和分销终端。此外，雅苒还是合资企业——德州弗里波特氨厂的多数股东，该厂在类似的Air Products供应模式下实现了显著的运营改善。

这家总部位于奥斯陆、成立于1905年的公司在60多个国家开展业务，2025年实现营收157亿美元。雅苒表示，此次收购在其2026年1月资本市场日公布的年均12亿美元氨投资预算之内，且期间内的进一步增长投资将仅限于选择性高回报机会。

本文仅供参考，不构成投资建议。