盐津铺子2025年营收增速放缓至8.6%，受电商渠道收缩影响

盐津铺子食品股份有限公司报告了自上市以来最慢的年度营收增长，2025财年营收同比增长8.64%至576.2亿元。

该公司表示，缩减电商渠道的战略调整虽然拖累了短期营收，但有利于优化费用结构和提升品牌资产。

全年增长有所放缓，并在第四季度出现了自2017年上市以来的首次季度营收下滑。这一业绩未能达到激励目标，促使公司注销了约240万股限制性股票。全年线上营收下降了20.5%。

这些结果反映了盐津铺子刻意的“瘦身”行动，即从激进的低利润线上扩张转向专注于核心盈利产品，并强化供应链以保护品牌价值。

最显著的变化发生在电商渠道，其营收从115.9亿元降至92.2亿元。盐津铺子已将该部门重新定位为“供应链电商”业务，专注于新品孵化和品牌建设，而非单纯的销量增长，并削减了在短视频平台上的低效营销投入。

在渠道转型期间，公司正将资源集中在“大魔王”魔芋零食和“蛋皇”鹌鹑蛋等关键产品上。其中增速最快的品类——魔芋零食的营收飙升了107.23%。该战略旨在平衡来自折扣渠道的价格压力，同时在超市和仓储会员店建立品牌溢价。

然而，该公司面临巨大的成本压力。核心原料魔芋粉的市场价格在2025年上涨了30%以上。虽然受现有库存影响，冲击有所延迟，但这些高成本在第四季度开始影响利润率，如果价格保持在高位，可能会进一步挤压2026年的利润。

盐津铺子从广泛渠道覆盖到运营效率的战略重组对其未来至关重要。能否将其扩大的分销网络（经销商数量增长21.75%至4,367家）转化为更深层次、更高利润的销售，将决定此次重组能否构建出更具韧性的企业。

本文仅供参考，不构成投资建议。