小鹏汽车交付量下降 11.5%，中国电动汽车价格战蚕食利润

小鹏汽车 4 月交付了 31,011 辆汽车，同比下降 11.51%。目前中国电动汽车市场残酷的价格战仍在持续蚕食利润，并给规模较小的参与者带来压力。

“中国汽车行业已进入残酷的淘汰阶段，”竞争对手电动汽车巨头比亚迪股份有限公司首席执行官王传福在最近的致股东信中写道。据《商业时报》报道，王传福的这一评估是在比亚迪公布业绩之后做出的，尽管销量创下历史新高，但该公司仍公布了三年来最差的季度利润。

来自比亚迪的数据说明了小鹏汽车面临的市场压力。根据 MarketWatch 汇编的分析师估计，比亚迪 2026 年第一季度的单车净利润与去年同期相比骤降了 66%。为了应对极度竞争的环境，小鹏汽车在五一假期期间推出了“零首付”购车方案，提供高达 3.09 万元的补贴。

这种情况给中国电动汽车制造商带来了一个严峻的选择：是通过牺牲利润率来赢得国内的消耗战，还是转向利润更高的海外市场。对于投资者来说，问题在于像小鹏汽车这样的公司能否足够快地执行国际战略，以抵消国内价格战对资产负债表造成的损害，而比亚迪已经在使用这一策略并取得了巨大成效。

两个市场的故事

中国的“淘汰阶段”是一场生存之战。包括吉利、零跑和新进者小米汽车在内的数十个品牌正在争夺市场份额，推动平均购车折扣创下历史新高。这使得对某些公司来说，创纪录的销量反而成了一种负担。据彭博社报道，尽管销量超过以往任何时候，比亚迪第一季度的净利润仍同比下降 55%，至约 5.97 亿美元。

行业领导者的亮点在于海外。据盖世汽车网报道，比亚迪第一季度海外乘用车销量同比增长 65.2%。这些国际市场提供了更高的利润率，并成为了释放国内高压环境的一个排气阀。挑战在于全球扩张是资本密集型的，需要那些在国内越来越难赚到的资金。例如，比亚迪的短期借款在三个月内飙升了 72%，达到创纪录的 97 亿美元。

对于小鹏汽车及其竞争对手如蔚来和理想汽车来说，前进之路充满挑战。他们必须应对市场领导者比亚迪咄咄逼人的定价，同时还要资助自己的全球雄心。小鹏汽车 4 月交付量下降 11.5% 表明，即使是成熟的参与者也无法在竞争猛攻中幸免。大玩家曾经将其作为武器的价格战，现在已成为每个人都必须忍受的严酷市场环境。

本文仅供参考，不构成投资建议。