Key Takeaways:
- 评级维持： 国信证券维持小米集团-W (01810) 的“优于大市”评级，理由是其 2025 年财务业绩创下历史新高，且多元化业务前景乐观。
- 电动汽车盈利： 该公司的智能电动汽车部门在 2025 年交付 41 万辆汽车后，实现了首个 9 亿元的全年经营利润。
- 财务纪录： 小米报告经调整净利润达到创纪录的 392 亿元，总收入为 4573 亿元，同比分别增长 43.8% 和 25.0%。
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小米获维持“优于大市”评级，2025年利润创历史新高
国信证券维持对小米集团-W (01810) 的“优于大市”评级，此前这家科技巨头发布了创纪录的 2025 年财务业绩，且其智能电动汽车业务首次实现年度盈利。
该投资银行的报告强调了小米成功的多元化发展以及“人车家全生态”系统的协同潜力，预计该公司 2026 年的净利润将达到 362 亿元。
此次评级确认是基于小米 2025 年强劲的业绩表现。小米经调整净利润同比飙升 43.8% 至 392 亿元。总收入增长 25.0% 至 4573 亿元，整体毛利率提升 1.4 个百分点至 22.3%。
电动汽车部门迎来盈利里程碑
报告中的一个关键因素是小米智能电动汽车及 AI 部门的表现，该部门公布了其首个年度经营利润，达 9 亿元。该公司在 2025 年交付了 41 万辆汽车，比上一年增长了 200.4%，使该业务单元的收入增至 1033 亿元。公司已设定 2026 年交付 55 万辆汽车的目标。
核心业务板块实现增长
除了电动汽车外，小米的传统业务线也表现强劲。智能手机部门维持了全球出货量第三的地位，2025 年销量为 1.65 亿部。IoT 与生活消费产品部门收入增长 18.3% 至创纪录的 1232 亿元，而互联网服务收入也创下 374 亿元的新高。
该公司还加大了对基础技术的关注，2025 年研发支出增长 37.8% 至 331 亿元。这一投资支持了“人车家全生态”战略，包括近期发布的拥有万亿参数的 AI 模型 MiMo-V2-Pro。
积极的评级验证了小米向竞争激烈的电动汽车市场进行的高成本多元化转型。投资者现在将密切关注该公司能否实现其雄心勃勃的 2026 年 55 万辆交付目标，这将确认其作为汽车行业主要参与者的发展轨迹。
本文仅供参考，不构成投资建议。