心动公司获“强烈推荐”评级，目标价 100.9 港元

华创证券首予游戏开发商心动公司（02400.HK）“强烈推荐”评级，设定目标价为 100.9 港元。

该经纪机构在 4 月 10 日发布的首次覆盖报告中表示：“公司‘TapTap 平台 + 自研游戏’的双轮驱动战略创造了独特的竞争壁垒。”

这一看涨前景基于对 2026 年、2027 年和 2028 年净利润分别为 21.8 亿元、27.3 亿元和 31.1 亿元人民币的预测。华创证券对 2026 年收益采用了 20 倍市盈率倍数以得出其目标价，认为凭借稳定的 TapTap 平台和核心游戏的长期潜力，心动公司理应享有高于同行的溢价估值。

该目标价意味着较当前交易水平有巨大的上涨空间。报告强调了近期自研作品的成功，包括《出发吧，麦芬》和《火炬之光：无限》，认为这是公司成功向垂直品类转型战略的证据。

华创的分析指出，心动公司的自研游戏为 TapTap 平台提供独家内容，进而推动用户增长和收入，形成良性循环。该生态系统由开发者服务和强大的玩家社区进一步支撑，创造了促进进一步内容创作的反馈回路。

报告特别称赞了公司在 2022 年进行的转型，即专注于其在休闲、MMO 和放置类游戏领域的优势。已运营超过三年的《火炬之光：无限》的成功以及《心动小镇》的强劲发布被列为这一精简战略的关键案例。该公司在 2025 年 12 月以 3718 万美元收购“火炬之光”IP，预计将支持该系列的长期发展。

“强烈推荐”评级为投资者评估该公司的集成平台和游戏模式提供了新的数据点。市场参与者现在将关注其旗舰游戏的持续表现以及 TapTap 平台上的用户增长，以观察这一较高的目标价是否合理。

本文仅供参考，不构成投资建议。