X-Energy 获 5 项买入评级，华尔街看好核能助力 AI 电力需求

(P1) 核反应堆开发商 X-Energy (XE) 周二获得了分析师的大量看好。在公司完成 10.2 亿美元 IPO 仅数周后，七家机构中有五家给予了买入级别的初始评级。

(P2) “该股可受益于三大趋势：工业脱碳、两党对核能的支持，以及人工智能数据中心带来的美国电力需求增长，”设定了华尔街最高 57 美元目标价的 Guggenheim 分析师 Joseph Osha 在一份报告中表示。

(P3) 此次初始评级是在 IPO 静默期结束后发布的，显示出较宽的估值范围，反映了长期潜力和短期执行风险并存。

(P4) 受此消息推动，X-Energy 股价上涨 4.6% 至 26.77 美元。分析师之间的辩论焦点在于：如何平衡这家市值超过 100 亿美元的预收入阶段公司，与来自亚马逊（X-Energy 的重要合作伙伴）等科技巨头对无碳电力的巨大、跨世纪的需求。

看多理由：驱动 AI 的未来

共识看多逻辑取决于对 X-Energy 小型模块化反应堆（SMR）旨在提供的可靠、全天候电力的结构性长期需求。摩根士丹利给予该股“增持”评级和 41 美元的目标价，称该公司是“下一代核技术的先行者”。

分析师 David Arcaro 强调了 X-Energy 的轻资产模式，该模式专注于服务和其专有的 TRISO-X 燃料带来的经常性收入，而非自行拥有和运营反应堆。该公司已与陶氏、Centrica 和亚马逊等主要工业和科技巨头签署了合同与合作协议。摩根士丹利模型预测，该公司要到 2030 年才能实现 EBITDA 盈亏平衡，首个项目预计于 2033 年投产。

看空理由：漫长的商业化之路

Jefferies 给予“持有”评级和 28 美元目标价，代表了谨慎观点。该机构分析师指出了重大障碍，包括漫长且不确定的商业化时间表、监管审批风险，以及首批项目的巨额资本需求。

此外，Jefferies 指出，太阳能、天然气和地热能等更快、更便宜的替代方案可能带来竞争。报告称：“进一步的上涨将取决于亚马逊/Centrica 客户拓展、商业化成功以及供应链能见度的进展。”这种远期潜力与近期执行风险之间的博弈构成了投资者辩论的核心。

这些初始评级发布于 X-Energy 4 月 24 日成功 IPO 之后，当时其定价为 23 美元，高于 16 至 19 美元的推介区间。尽管股价最初飙升，但在周二反弹之前已回落至 IPO 价格附近。

华尔街的广泛支持表明，市场坚信核能在驱动新一波电力需求中的作用。对于投资者而言，该股代表了对能源未来的一场高风险、高回报的博弈。下一个主要的催化剂将是公司获得更多客户承诺，并提高其项目管线和供应链的透明度。

本文仅供参考，不构成投资建议。