药明康德重挫7.5%，香港生物科技股延续板块暴跌

香港上市的制药与生物科技股周二大幅下挫，药明康德领跌，在中美监管不确定性重燃及全球股市暴跌溢出效应的背景下，板块性抛售持续加深。

香港上市制药股周二遭遇数月来最惨淡的一个交易日，药明康德（02359.HK）暴跌7.5%，领跌板块性下跌，市值蒸发数十亿美元。药明生物（02269.HK）下跌4.5%，金斯瑞生物科技（01548.HK）下挫4.5%，追随亚洲市场更广泛的抛售潮——自上周五以来，该地区已蒸发逾两万亿美元股票市值。

"生物科技股的抛售反映了双重打击——针对中国合同研究组织的美国立法担忧再度升温，加之伊朗与以色列局势升级引发的更广泛的避险情绪，"专注香港市场的股票策略师Kevin Ip表示。"药明系个股因其对美国收入的敞口较大，尤其容易受到影响。"

此次下跌正值恒生指数下滑1.3%，延续周一该基准指数随地区同行一起下跌的走势。抛售的导火索是上周末以色列与伊朗之间的军事冲突升级，将布伦特原油推升至每桶94美元以上，同时美国就业数据强于预期引发持续担忧，认为美联储今年将不会降息。上证综合指数下跌1.7%，韩国KOSPI暴跌8.3%触发熔断，日本日经225指数下挫3.9%。

制药板块是周二香港市场表现最差的板块，医疗保健子指数整体跌幅超过4%。仅药明康德的抛售就导致市值蒸发约150亿港元。该股自年初以来已累计下跌逾30%，原因是美国《生物安全法案》——一项旨在限制联邦政府与某些中国生物科技公司签订合同的立法——一直压制着该板块。

香港医疗保健板块的交易量激增至20日均量的两倍以上，表明机构抛售压力沉重。抛售还拖累了其他合同研发生产组织，泰格医药下跌3.2%，康龙化成下滑2.8%。

更广泛的市场暴跌还叠加了上周五美国科技股的猛烈抛售——标普500指数下跌2.6%，纳斯达克综合指数暴跌4.2%，创下2025年4月以来最糟糕的单日表现。尽管华尔街周一出现部分回升——标普500指数上涨0.3%，纳斯达克指数上涨0.9%——但亚洲市场风险偏好的损伤持续至周二交易时段。

人民币兑美元汇率跌破7.25，对中国股市构成额外压力，因为本币贬值提高了中国企业的美元计价债务成本。美国10年期国债收益率小幅升至4.56%，延续上周五的跳涨势头，因交易员消化利率将在更长时间内维持高位的预期。

对于药明康德及其同行而言，下一个催化剂是美国国会推进《生物安全法案》的进程——该法案将决定该板块是面临永久性的结构性逆风，还是经历一次暂时的估值重置。该公司预计于8月发布的下一份财报将首次揭示客户流失是否已加速。

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