WTI原油回落至96美元，受霍尔木兹紧张局势影响，此前年初以来涨幅达96%

西德克萨斯中质原油（WTI）已回落至每桶96美元附近。此前经历了动荡的一年，受霍尔木兹海峡冲突升级影响，油价从57美元一度飙升至115美元的峰值。这一近100%的涨幅已部分回吐，原因是有关美伊可能达成和平协议的报道，突显了市场对地缘政治头条新闻的高度敏感。 建议收藏： 建议收藏： “即使冲突很快结束且海峡重新开放，我们认为高油价和海外液化天然气价格仍将持续至少几个月，”Morningstar DBRS分析师在5月22日的一份报告中表示，并将WTI全年预测价格上调至每桶75美元。 建议收藏： 建议收藏： 冲突的影响是立竿见影的，它封锁了一条承担全球20%原油贸易的航道，迫使市场严重依赖库存。据国际能源署（IEA）的数据，全球石油库存出现了异常大幅的下降，3月份减少了约8500万桶，4月份又减少了1.17亿桶。市场结构转入深度现货溢价（backwardation），使得近月期货持有者获利。 建议收藏： 建议收藏： 2026年下半年的关键问题在于，目前正从市场定价中剔除的地缘政治风险溢价是否会回归。脆弱的和平可能使WTI交易价接近Morningstar预测的75美元，但任何重新燃起的敌对行动都可能迅速使油价重回100美元以上，在冬季来临前直接影响全球通胀和运输成本。 建议收藏： 建议收藏： ## 三只ETF，三视角看石油贸易 建议收藏： 建议收藏： 对于投资者而言，最纯粹的操作是通过基于期货的交易所交易基金（ETF）。追踪近月WTI的美国石油指数基金 (USO) 年初至今上涨了约104%。追踪对霍尔木兹局势更敏感的国际基准原油的美国布伦特石油基金 (BNO) 上涨了94%。第三只基金，采用展期优化策略以减轻成本的Invesco DB 石油基金 (DBO) 涨幅落后，为84%，反映了其更为保守的合约选择策略。 建议收藏： 建议收藏： 表现差异凸显了交易员面临的核心难题。USO提供了最直接的WTI风险敞口和最高的流动性。BNO是押注中东供应冲击的更犀利工具，因为布伦特原油承载着直接的海运风险溢价。与此同时，DBO的结构设计旨在更长的周期内跑赢大盘，特别是当市场从现货溢价转回期货溢价（contango）时，在后一种状态下，展期期货合约会产生持仓成本。 建议收藏： 建议收藏： ## 从战争溢价到和平红利？ 建议收藏： 建议收藏： 5月21日市场出现剧烈反转，当时有关巴基斯坦斡旋的和平草案的消息传出，显示了该交易平仓的速度之快。受此消息影响，WTI原油在30分钟内下跌近3%至96.23美元，该消息包括停火和海湾地区航行自由的条款。尽管这波反弹令石油看多者获利丰厚，但这一事件也提醒人们，期货ETF是战术工具。在避险情绪真正正常化的过程中持有这些资产，可能意味着要吐出2026年取得的大部分利润。 建议收藏： 建议收藏： 本文仅供参考，不构成投资建议。