摩根士丹利看好 AI 转型：潍柴动力目标价大幅上调 47% 至 47 港元

摩根士丹利将潍柴动力 (02338.HK) 的目标价上调了 47% 至 47 港元，理由是该公司日益增长的人工智能数据中心业务将带来重大收益贡献。

该行在维持“超配”评级的报告中指出，预计从 2026 年至 2028 年，潍柴 AIDC 业务的收入和收益复合年增长率将达到约 130%。

新的 47 港元目标价意味着较潍柴近期 41.48 港元的股价有 13.3% 的上涨空间。估值重估得到了更高的 AIDC 业务 2026 年预测市盈率的支持，该行将其从 60 倍上调至 90 倍，同时将传统发动机业务的市盈率从 10 倍上调至 13 倍。

摩根士丹利预测，到 2028 年，AIDC 业务将占总收入的 10%，但贡献超过 35% 的收益，这标志着公司将从传统发动机制造商转型为 AI 基础设施供应链的关键参与者。

该行更新后的模型反映了这一转变。虽然上调了 2026 年至 2028 年的总收入预测，但也调整了利润率预期，下调了 2026 年和 2027 年的预期，随后预测 2028 年将增长 2 个百分点，这与 AIDC 业务的成熟期相吻合。因此，2026 年的收益预测下调了 5%，但 2027 年和 2028 年的预测分别上调了 3% 和 7%。

尽管核心业务保持稳定，但该行仍对潍柴的 AI 分支持乐观态度。摩根士丹利预计，重卡行业的需求在 2026 年将同比增长 5% 至 120 万台，并于 2027 年维持该水平，潍柴将保持稳定的市场份额。

此次重估凸显了更广泛的市场趋势，即市场正给予成功转型至高增长技术领域的传统工业公司更多溢价。潍柴 AI 部门的估值扩张反映了对 AMD 和 GlobalFoundries 等半导体公司类似的乐观情绪。投资者将关注潍柴即将发布的财报，以寻找 AIDC 市场份额增长的具体证据。

本文仅供参考，不构成投资建议。