核心要点
主要金融机构普遍认为日元兑美元将继续结构性贬值。包括摩根大通和法国巴黎银行在内的机构预测，到2026年底，日元汇率将跌破160，这主要受基本经济因素和日本央行未能提供有效支持的谨慎态度驱动。
- 包括摩根大通和法国巴黎银行在内的主要银行预测，日元兑美元汇率将在2026年底前跌破160。
- 持续的资本外流，包括9.4万亿日元（600亿美元）的散户资金外流，是日元面临的关键压力点。
- 日本央行缓慢的政策收紧步伐被认为不足以扭转趋势，实际利率仍处于深度负值区域。
返回
华尔街预测日元将跌至160关口，资本外流加剧
华尔街预测日元将在2026年跌破160关口
越来越多的华尔街策略师认为日元的结构性弱势将持续，预测到2026年兑美元将继续下跌。尽管日本央行（BOJ）最近加息，但日元未能获得动力，目前徘徊在1美元兑156日元左右。主要机构目前预计日元将突破160大关，其中摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）持最悲观观点，目标是到2026年底达到164。法国巴黎银行（BNP Paribas SA）预计同期将达到160，而福冈金融集团（Fukuoka Financial Group Inc.）则预测将跌至165。
9.4万亿日元的资本外流加剧看跌押注
日本持续的资本外流是导致日元走弱的主要驱动因素。日本散户投资者通过投资信托净买入海外股票的规模仍接近十年高点，达到9.4万亿日元（600亿美元），这表明家庭偏爱外国资产的趋势根深蒂固。此外，企业活动也加剧了这一趋势，日本公司的海外并购规模已达到多年高点，对日元造成持续的抛售压力。这种环境重新点燃了“套利交易”，即投资者借入低收益日元投资于高收益货币。商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至12月9日当周，杠杆基金对日元的看跌头寸达到2024年7月以来的最高水平。
日本央行谨慎政策未能抵消不利因素
日本央行谨慎的货币政策被认为不足以扭转日元贬值趋势。该央行渐进式的做法意味着日本的实际利率仍处于深度负值区域，未能吸引资本。隔夜指数掉期（OIS）显示，市场预计日本央行下一次加息要到明年9月才会完全计入价格。虽然随着日元接近此前引发干预的水平，日本官员加大了对投机性货币走势的口头警告，但分析师认为此类行动不太可能成功。如果日本央行不采取更积极的政策转变来弥补与美国之间巨大的利差，市场干预预计不会改变日元的长期下行轨迹。
