华尔街资金轮动深化，93亿美元从科技股撤出

股市长期以来主导的科技交易正让位于医疗保健、工业和金融板块，投资者从科技基金中撤出创纪录的93亿美元。

上周，投资者从美国科技基金中撤出创纪录的93亿美元，资金轮动进入医疗保健、工业和金融板块，夏季市场领导地位正从人工智能赢家手中转移。

"轮动正在发生，领导地位正在转变，"BTIG董事总经理兼首席市场技术人员乔纳森·克林斯基表示。"这一切都表明，半导体/人工智能交易仍有显著下行空间，但资金继续在股票市场内寻找其他去处。"

"七大科技巨头"（Magnificent Seven）股票6月跌幅超过12%，苹果较近期高点下跌9.9%，接近回调区间。费城半导体指数上周下跌8.1%，科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4.6%，标普500指数下跌近2%。相比之下，等权重标普500指数年初至今上涨10.3%，罗素2000指数飙升21%，剔除七大科技巨头的标普493指数上涨13.7%。

这一轮动引发了一个问题：这是市场健康扩大的标志，还是更深层次回调的开始？加拿大皇家银行资本市场将标普500指数的12个月目标位上调至8150点，理由是企业盈利增长和美联储提供支持。但Kerux Financial首席投资官戴维·劳特警告称，估值偏高、地缘政治不确定性持续以及夏季交易量低迷，市场回调条件已经具备。

这一转变可以从多项数据中观察到。美国银行每周的Flow Show报告显示，自3月以来美国股票首次出现整体资金流出，科技板块承受了大部分抛售压力。Carson Group首席市场策略师瑞安·德特里克指出，标普500指数的上涨/下跌线触及历史新高，尽管该指数当周录得下跌——这表明即使大盘指数挣扎，市场广度正在改善。

小盘股目前的交易价格约为盈利的20倍，而标普500为26倍，小盘股成为主要受益者。估值差距表明，随着投资者从过去三年推动市场的昂贵大盘股中撤出，更便宜的股票正在获得回报。

价值股领跑

Vanguard价值ETF的管理费率为0.03%，已成为参与轮动的低成本工具。金融板块约占该基金21%，工业板块16%，医疗保健13%。科技板块仅占13%——远低于其在标普500中的权重。该基金的持仓股交易价格约为盈利的22倍，低于整体市场的25倍，股息率约为1.9%。

"基本面背景仍然有利，消费者仍在消费，企业仍在投资，盈利预期继续走高，"Nationwide首席市场策略师马克·哈克特表示。他将当前环境描述为"表面之下的整合期"，而非重大低迷的开端。

夏季波动加剧，风险隐现

随着债券收益率上升和通胀压力持续，这一轮动可能在夏季深化。美联储在新任主席凯文·沃什领导下倾向于采取更紧缩的沟通政策，减少市场信号，这可能加剧波动性。加拿大皇家银行资本市场美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳警告称，"股市的路径不一定是直线前进的"，并指出人工智能风险、盈利预测和美联储政策动向都是变量。

"我们认为6月迄今所见的市场波动只是冰山一角，"劳特表示。"目前，低配科技股才是正确的策略。"

本文仅供参考，不构成投资建议。