华尔街银行量化策略销售额激增 30%

最新报告显示，华尔街银行通过向更广泛的投资者销售量化投资策略，收入增长高达 30%。

华尔街顶级银行正大举扩张业务，向机构客户销售复杂的量化投资策略。这一举措推动此类项目的全球资产在五年内增长了 135%，达到 8500 亿美元，并创造了一个增长迅猛的新收入来源。随着养老基金、捐赠基金和家族办公室寻求更复杂、更自动化的交易解决方案，银行正与传统的对冲基金和资产管理公司展开竞争。

“市场速度正在加快，我们对主要依靠基本面分析的基金经理没有信心，”Murdock Trust 首席投资官 Elmer Huh 表示。该机构最近将其 21 亿美元投资组合中的 3% 分配给了高盛的一只 QIS 基金。“我们认为量化方法能让我们适应得快得多。”

摩根大通的市场部门作为主要的 QIS 提供商，其量化策略收入今年增长了 30%，高于前几年的 25%，名义敞口超过 1000 亿美元。根据 Premialab 的数据，全球银行管理的 QIS 项目已从五年前的 3620 亿美元激增至目前的规模；如果计入杠杆，市场敞口总额已超过 1 万亿美元。高盛资产管理公司目前管理着约 1750 亿美元的 QIS 基金，约占其总资产的 5%。

投资者纷纷转向系统化策略，反映出他们担心传统方法在 AI 驱动的市场中反应太慢，同时也希望实现多元化，避开由少数几家大型科技股主导的被动指数。对于银行而言，QIS 提供了一条几乎无风险的高增长收入线，且与传统交易相比所需的资本更少，尽管此类策略的“过度拥挤”构成了一种新的系统性风险。

高增长、轻资本的业务

与银行动用自身资本承担风险的自营交易不同，QIS 项目涉及根据预设规则代表客户执行交易。银行从交易量中赚取费用，通常将策略构建为全额回报掉期等衍生品合约。这种模式极具吸引力，因为收入稳定且占用资本少，这是现行银行监管环境下的一个关键优势。

“投资组合经理和分析师需要花钱，还要发奖金，”Evercore ISI 分析师 Glenn Schorr 表示。“电脑则不需要。”自动化策略的效率允许银行迅速扩大业务规模，Schorr 补充道，这为其财富管理渠道的增长贡献了“相当大的一部分”。

交易过度拥挤的风险

大量资金涌入类似的量化策略，引起了人们对市场稳定性的担忧。由于名义价值估计达 1 万亿美元，这些项目的规模足以影响市场走势。Paloma Partners 投资组合经理 Arnab Sen（曾于巴克莱开发 QIS 产品）警告称，激进的对冲基金已经在尝试预测并针对这些系统性资金流进行反向交易。

“这加剧了市场的波动，”Sen 说。这些大型自动化策略与投机交易者之间的“猫鼠游戏”可能会放大波动性，尤其是在市场压力时期。Kairos Investment Advisors 创始人 Ramon Verastegui 表示，由于过多投资者追逐相同的信号，过度拥挤的风险随着时间的推移也可能削弱这些策略的盈利能力。

本文仅供参考，不构成投资建议。