Vedanta分拆四家公司完成上市，释放6350亿卢比股东价值

Vedanta集团周二在印度交易所上市了四家分拆公司，完成了这项重组，释放了约6350亿卢比的股东价值，并打造了五家专注型的工业业务实体。

"这一里程碑式的转型创造了五家专注型业务，这些业务对印度的工业增长、基础设施建设、能源安全和自力更生目标至关重要，"该公司在一份声明中表示。Nuvama机构股票分析师表示，Vedanta铝业有望在2026年下半年被提升为大盘股。

四家公司中规模最大的Vedanta铝业在孟买证券交易所上市首日开盘报527卢比，市值达2.06万亿卢比。Vedanta电力的上市价为42卢比，Vedanta油气和Vedanta钢铁也开始交易。五家独立实体的合计市值从4月29日分拆除权日前的3.02万亿卢比升至3.66万亿卢比，涨幅约22.5%。

此次重组使每项业务能够追求独立的资本配置策略。ICRA将Vedanta的长期信用评级上调至AA+，展望为稳定，这是该机构十多年来给予的最高国内评级，反映了盈利能力增强和杠杆指标改善。

分析师认为，Vedanta铝业是集团最具价值的资产，其受益于电气化推动的强劲全球需求和供应受限的局面。里昂证券首次覆盖并给予"跑赢大盘"评级，目标价540卢比，理由是有利的铝周期和运营优势。该经纪商预计，向后整合将显著改善公司的成本状况，增强其财务前景以及去杠杆和分红潜力。

该股自上市以来出现波动，前三个交易日下跌14%，因投资者权衡估值。其市值从上市首日的逾2万亿卢比降至约1.75万亿卢比。尽管出现回调，花旗分析师仍看好Vedanta铝业作为结构性投资标的，而将其他分拆实体视为更具周期性或估值驱动的机会。

Vedanta电力凭借其分布在四个邦的火电资产获得受监管回报，呈现出更具防御性的特征。Vedanta油气和Vedanta钢铁则提供了与大宗商品价格相关的周期性机会。Nuvama预计，在AMFI下一次半年度调整中，Vedanta电力、油气和钢铁将被归类为小型股，而Vedanta铝业则有潜力晋升大盘股。

此次分拆也触发了Vedanta股东结构的变化。发起人实体Twin Star Holdings通过大宗交易出售了6510万股股票，价值近1896亿卢比，集团继续专注于债务削减和价值释放。这四家新上市实体为投资者提供了直接参与印度工业经济特定板块的机会，从铝冶炼到火电发电。

Vedanta分拆的成功可能会鼓励其他印度企业集团进行类似的重组。Shapoorji Pallonji集团正在寻求更多时间来偿还1430亿卢比的债券，因再融资延迟持续存在；而联合利华印度公司今年早些时候完成了将其冰淇淋业务分拆为Kwality Wall's的工作。这些动向表明，印度正出现一股更广泛的企业简化趋势，企业集团纷纷寻求释放价值并提高资本效率。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。