Valero 计划将炼油厂产能利用率维持在近 95%，第一季度利润超出预期

(P1 - 导言) Valero Energy Corp. 计划在第二季度将其炼油厂的产能利用率提高至 95%（总产能为 300 万桶/日），这表明在第一季度利润因炼油利润飙升而超出分析师预期后，燃料需求将持续保持高位。

(P2 - 权威评价) 瑞银 (UBS) 分析师在公告发布后的一份报告中表示：“我们认为，看空 Valero 的观点忽略了全球供应中断的严重程度，以及由此导致的产品短缺对我们认为的一流炼油商盈利能力的影响。”

(P3 - 细节) 这家总部位于圣安东尼奥的炼油商报告调整后每股收益为 4.22 美元，轻松超过 LSEG 共识预期的 3.16 美元。业绩超预期主要受炼油业务推动，该部门录得运营收益 18 亿美元，较去年同期的 5.3 亿美元亏损大幅反转。随着吞吐量增长 3.6% 至 290 万桶/日，每桶炼油利润从去年同期的 9.78 美元跃升至 14.90 美元。

(P4 - 核心分析) 由于该公司预计全球燃料供应紧缺（中东冲突加剧了这一局面），即使在霍尔木兹海峡重新开放后，炼油利润也将在 6 到 12 个月内保持高位，因此制定了激进的第二季度利用率预测。这一前景得到了竞争对手 Phillips 66 的认同，后者也公布了意外盈利，表明在动荡的地缘政治局势下，炼油行业将继续保持强势。

亚瑟港重启与生产影响

Valero 正处于德克萨斯州亚瑟港 38 万桶/日炼油厂重启的最后阶段，该厂在 3 月 23 日柴油加氢处理装置发生火灾后关闭。随着大型原油蒸馏装置 (CDU) 恢复运行，公司预计该设施将在 5 月 1 日前恢复到“基本正常”的生产率。

然而，起火的装置遭受了“严重损坏”，首席运营官 Gary Simmons 证实目前还没有重建时间表。相邻的煤油加氢处理装置预计将在第三季度恢复使用。Simmons 指出，停产可能会“对第二季度的获取率产生一定的负面影响”。

该公司第二季度的墨西哥湾沿岸吞吐量指引为 169-174 万桶/日，反映了亚瑟港炼油厂降低的开工率。

馏分油需求飙升

公司还在调整其生产结构，以利用市场动态，特别是航空燃料。Simmons 告诉分析师，全球航空燃料供应“异常短缺”，促使 Valero 在 3 月份将航空燃料产量提高到其总馏分油产量的 30% 以上，高于 26% 的典型比例。

Simmons 表示：“我们有几家目前不生产航空燃料的炼油厂，正在将其转入航空燃料生产模式，试图在未来进一步提高航空燃料收率。”

强势不仅限于炼油业务。Valero 的可再生柴油部门从去年同期的 1.41 亿美元亏损转为 1.39 亿美元利润，而其乙醇业务的收入从 2000 万美元增至 9000 万美元。

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