UWMC重启每股12.50美元收购Two Harbors要约 CCM交易两度受挫

UWM Holdings Corp.周四向Two Harbors Investment Corp.股东发布公开信，重申其以每股12.50美元现金收购这家抵押贷款房地产投资信托基金的提议，并敦促股东投票否决与CrossCountry Mortgage的竞合方案——后者已两次未能获得批准。

"贵公司董事会正依赖拖延战术，希望以此消磨股东的耐心，迫使他们接受一项价值较低的交易，尽管UWMC的优越提案一直并且仍然摆在桌面上，"UWM Holdings公司秘书Adam Wolfe在信中表示。

UWMC于5月11日提出的收购方案对Two Harbors的估值为每股12.50美元现金，或选择换股的股东可按每1股TWO股票换2.3328股UWMC A类股。相比之下，CrossCountry的"最佳最终"报价为每股12.00美元现金，且不提供换股选择。两项交易均包含Two Harbors预计每股0.34美元的第二季度股息。

这家总部位于密歇根州庞蒂亚克的抵押贷款机构之所以重提收购要约，是因为Two Harbors董事会两次在未能获得股东对CrossCountry交易的批准后宣布特别会议休会。代理顾问公司ISS、Glass Lewis和Egan-Jones均建议投票反对CCM交易。下一次特别会议定于6月11日举行。

UWMC报价 vs. CrossCountry方案

UWMC每股12.50美元的现金选择较CrossCountry每股12.00美元的现金报价溢价约4%。换股选择——每1股TWO股票换2.3328股UWMC股票——提供了CrossCountry报价所不具备的替代方案。UWMC表示愿意调整默认选择机制，以便小型散户股东自动获得现金与UWMC股票之间价值较高的那一种。

CrossCountry称其方案为"最佳最终"报价，并表示"不会不计一切代价推进交易；还有其他战略选择。"UWMC抓住这一措辞，认为Two Harbors股东的最佳选择是与UWMC的优越报价进行接洽。

利害攸关

最终结果将决定Two Harbors这家公开上市的抵押贷款房地产投资信托基金，是与全美最大的批发抵押贷款机构合并，还是与私人抵押贷款机构CrossCountry合并。据该公司称，UWMC已连续11年成为全美最大的批发抵押贷款机构，同时也是全美最大的购房贷款机构。

UWMC表示，Two Harbors董事会有权根据其与CrossCountry的协议——且根据法律有义务——判定UWMC的报价具有优越性并启动谈判，但董事会一直"一贯不情愿"这样做。该公司敦促股东在UWMC的蓝色代理卡上投票反对CCM交易，并要求Two Harbors董事会开展善意接触。

如果UWMC的收购成功，合并后的公司将打造一个更大的公开上市抵押贷款平台，在贷款发起和服务方面均具备规模优势。如果CrossCountry交易最终破裂而UWMC又别无选择，Two Harbors将面临一条不确定的战略道路。

本文仅供参考，不构成投资建议。