巧克力零食份额下降 2.6 个百分点，Utz 有望从中受益

瑞穗证券（Mizuho）的一份研究报告显示，美国人的零食习惯正在从巧克力转向咸味食品，这一趋势使 Utz Brands 处于增长有利地位。

瑞穗分析师 John Baumgartner 在报告中表示：“巧克力在零食类别中失地最多”，其在总消费中的份额自 2010 年以来下降了 2.6 个百分点。

在同一时期，咸味零食的市场份额增加了 1.5 个百分点，而糕点类增加了 1.4 个百分点。像软糖这样的糖果自 2019 年以来份额也增长了 1.1 个百分点，Z 世代对这类产品的消费在过去五年中增长了约 25%。这种转变受到了健康趋势、GLP-1 类药物使用增加以及食品通胀的影响。

这一趋势可能会重塑竞争格局，使业务多元化的公司受益，而那些过度依赖巧克力的公司则会受到冲击。瑞穗认为 Utz Brands 是“最明确的受益者”，尽管其近期销量有所疲软。相比之下，好时（Hershey）正面临摆脱巧克力核心业务、实现多元化的长期挑战。

报告强调，消费者的选择日益受到健康意识和价格敏感度的影响。购物者要么追求高端、更健康的“益于健康”类产品，要么转向自有品牌以节省开支。这种两极分化为那些能够通过新形式、口味和成分创新以迎合不断变化偏好的公司创造了增长空间。

亿滋国际（Mondelez International）也被认为处于有利地位，因为它拥有包括饼干、薄脆饼干、糕点以及巧克力在内的多元化产品组合。该股今年以来上涨了 9.6%，而好时的股价上涨了 11.2%。Utz Brands 的股价今年下跌了 27.3%，但 Baumgartner 认为促销活动和货架份额的增加可能会推动其增长。

消费者口味的持续转变对以巧克力为核心的制造商构成了明显的阻力，而对咸味零食制造商则是利好。投资者将关注即将发布的财报，以观察 Utz 是否能通过销量增长从这一趋势中获利，以及好时的多元化努力是否正在取得成效。

本文仅供参考，不构成投资建议。