美元/日元在 160.00 附近徘徊，疲软的美国数据与避险需求相互博弈

(P1) 周一，美元/日元在 160.00 水平附近保持平稳，主要受两个相反因素影响：一是美国经济数据疲软暗示美联储立场可能不再那么激进，二是地缘政治紧张局势引发了对美元的避险需求。

(P2) Forex Strategies Inc. 的高级货币策略师 Michael Sterling 表示：“市场在 160.00 这一重要的心理和技术门槛水平上陷入僵局。无论是疲软的 ISM 数据，还是当前的风险溢价，都不足以迫使汇率出现决定性的突破，这为下一次行情积累了巨大的潜能。”

(P3) 此前，上周发布的美国 ISM 制造业 PMI 意外降至 48.5，低于市场预期，标志着制造业连续第三个月萎缩。这一数据起初令美元承压，但由于投资者在不断升级的中东冲突中寻求避险，美元随后获得新的买盘支持，中东冲突已导致过去一周油价上涨了 4%。

(P4) 这种微妙的平衡使美元/日元处于可能出现大幅波动的蓄势状态。如果持续突破 160.00-160.20 的阻力区间，可能会迫使日本央行出手干预以支撑日元，这也是官方数周以来一直暗示的行动。相反，如果跌破 159.00，则可能表明交易员正在优先考虑美联储降息的前景，而非当前的地缘政治担忧。

美国经济呈现降温迹象

近期 ISM 数据是暗示美国经济可能失去动力的一系列指标中的最新一例。近几个月就业增长放缓，消费者支出也表现出疲态。这导致了市场对美联储政策预期的重新定价，联邦基金利率期货目前暗示 9 月会议降息的可能性为 65%，高于一个月前的 40%。尽管美元对日元的传统收益率优势依然巨大，但如果美联储被迫比预期更早采取行动，这种优势可能会缩小。

地缘政治风险溢价上升

与疲软经济数据相抗衡的是嵌入美元中的日益增长的风险溢价。上一次该地区地缘政治紧张局势在 2023 年底达到此类程度时，尽管国内数据参差不齐，美元指数 (DXY) 在两周内仍上涨了 3.5%。当前环境下出现了类似的避险情绪，美元成为国际资本的首选避风港。这种态势为美元/日元提供了底部支撑，阻止了更大幅度的抛售。这两股相反力量之间的博弈可能会让波动性在短期内保持在高位。

本文仅供参考，不构成投资建议。