关键要点：
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美国稀土 (USAR) 获得了近 16 亿美元的美国政府资金，作为耗资 120 亿美元的“保险库计划”(Project Vault) 的一部分，旨在建立国内关键矿产供应链。
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若要使 1 万美元的投资增值至 100 万美元，该公司的估值需增长 100 倍至 5700 亿美元以上，这相当于全球最大的矿业公司必和必拓 (BHP) 规模的两倍多。
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估值快照：
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美国稀土在获得 16 亿美元政府资金后估值引发质疑
(彭博社) —— 美国稀土 (USA Rare Earth) 的估值正受到严密审视。此前在重大政府资金方案的推动下，该公司股价大幅飙升，市值达到约 62.3 亿美元。随后该股势头有所减弱，单日下跌 7.76%，这使得未来的增长问题成为投资者关注的焦点。
根据 Simply Wall St 的一份报告，“美国稀土最受关注的叙事指出其公允价值为 38.60 美元，而上次收盘价为 26.38 美元。”报告指出，这一观点在很大程度上取决于其斯蒂尔沃特 (Stillwater) 磁体设施的及时投产，以及能否从中国以外地区获得稳定的原材料供应。
此次关注源于美国政府启动了“保险库计划” (Project Vault)，这是一项耗资 120 亿美元的举措，旨在建立战略关键矿产储备。作为其中的一部分，美国稀土在 1 月份获得了近 16 亿美元的融资，其中包括 13 亿美元的高级担保贷款和来自美国商务部的 2.77 亿美元直接激励，商务部以此换取了该公司 10% 的少数股权。
对于投资者而言，核心问题是这种政府支持的国内稀土加工推进是否足以支撑进一步的大规模增长。要将 1 万美元的投资变成 100 万美元，该公司的估值需要增加 100 倍，这一前景需要完美的执行力以及全球矿产市场的根本性重塑。
迈向 5700 亿美元估值之路？
“百万富翁制造者”的论点要求公司的市值增加 100 倍。按目前约 57 亿至 62.3 亿美元的市值计算，这意味着未来的估值将达到 5700 亿至 6230 亿美元。从客观角度来看，这已超过全球最大的上市矿业公司必和必拓集团 (BHP Group) 市值（2140 亿美元）的两倍多。要实现这样的估值，美国稀土不仅需要主导西方世界的稀土供应链，还需要成长为全球矿业领域目前前所未有的规模。
通过关键收购实现“从矿山到磁体”
美国稀土一直在积极推行其“从矿山到磁体”战略。该公司正在俄克拉荷马州斯蒂尔沃特建造一座磁体制造厂，并计划开发德克萨斯州的 Round Top 项目，预计将于 2028 年开始生产稀土元素、镓和锂。为了加快进度，该公司进行了两项重大收购。12 月，它以约 2.2 亿美元收购了总部位於英国的 Less Common Metals。更重要的是，它最近以约 28 亿美元收购了巴西的 Serra Verde 集团，从而控制了亚洲以外唯一一家能够交付所有四种磁性稀土元素的商业化大型生产商。
本文仅供参考，不构成投资建议。
