美国财政部将调查保险公司 1 万亿美元私募信贷风险

美国财政部将与州保险监管机构举行会议，审查人寿保险和年金公司持有的近 1 万亿美元私募信贷。

“全美保险专员协会（NAIC）和州保险监管机构多年来一直积极监测并逐步应对保险公司不断变化的投资组合，”该协会在声明中表示。

此次调查是在 NAIC 一份现已撤回的 2024 年报告之后进行的。该报告发现，在受审阅的 109 项私募信贷评级中，有 106 项高于 NAIC 自身分析的建议，部分评级甚至被夸大了六个档次。保险公司持有的约 4190 亿美元私募债务带有此类私募评级。

核心问题在于，夸大的评级使保险公司能够针对这些资产持有较少的资本金，这可能掩盖了其 6 万亿美元总投资资产中的真实风险水平，并为更广泛的金融体系带来了潜在的脆弱性。

私募信贷为保险公司提供了比传统债券更高的收益率，且其信用评级通常显示出类似的安全性。这导致了需求激增，收购人寿和年金保险公司的私募股权公司加速将资产转向这些投资。

被压制的 NAIC 报告指出，Egan-Jones Ratings 是提供这些较宽松私募评级的频繁提供者。美国证券交易委员会（SEC）上个月对该公司为某些债务工具“持续提供具有完整性的信用评级”的能力提出了质疑。

经过五年多的请求，NAIC 分析师在 2025 年 1 月获得了挑战私募评级的权限，前提是这些评级比工作人员自身分析确定的适当水平高出三个或更多档次。

财政部的介入标志着联邦层面对于此前由州级管理的风险有了新的关注。投资者现在将关注这些会议的结果，这可能会导致对保险公司更严格的资本金要求，以及私募信贷市场风险的重大重新定价。

本文仅供参考，不构成投资建议。