美国战略石油储备降至3.403亿桶，创1983年以来新低

美国紧急石油缓冲库存已降至3.403亿桶，这一水平自里根政府时期首次为该储备注油以来从未见过。

美国战略石油储备（SPR）上周降至3.403亿桶，为1983年7月以来最低。特朗普政府因伊朗冲突而进行的库存释放，使得这一紧急储备量已低于俄乌战争期间的水平。

"无论你的政治立场如何，这都是一个引人注目的数据，"GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan表示。

美国能源部周一报告称，截至6月12日当周，共释放了890万桶原油，总库存降至3.403亿桶——低于2023年7月触及的上一后冷战时期低点3.468亿桶。这个设计储量为7.14亿桶、分布于墨西哥湾沿岸盐穴中的储备，目前填充率已不足一半。自伊朗冲突爆发以来，大约已释放了5000万桶，SPR原油库存下降了18%。

随着特朗普政府已授权总计出售1.72亿桶，且周均释放量约为900万桶，如果按当前速度继续提取，该储备量可能在夏季结束前跌破3亿桶。美伊于周日宣布的60天和平协议可能会减缓释放速度，但政府尚未表示将改变释放计划。

当前的消耗速度较拜登时期明显加快。美国总统乔·拜登于2025年1月离任时，SPR库存约为3.94亿桶，此前他在俄罗斯入侵乌克兰后曾大规模动用该储备。该储备历史上最大规模的释放发生在2022年，当时拜登授权出售超过1.8亿桶，以应对入侵后的价格飙升。拜登2021年就任时，该储备约为6.38亿桶，这意味着其政府在四年间主持释放了约2.44亿桶。

该储备是在1973年阿拉伯石油禁运后建立的，当时欧佩克的供应中断导致汽油价格飙升，并在全美引发恐慌性抢购。该储备于2009年达到约7亿桶的峰值填充量，此后总体呈下降趋势，其间仅因地缘政治危机而出现阶段性的释放。上一次SPR处于这一水平是在1983年，当时美国的能源需求要低得多——经济规模更小，人口更少，每日石油消费量仅为如今水平的零头。

在更大经济体量下的更薄缓冲

今天的3.403亿桶水平与1983年相比承载着截然不同的含义。过去四十年来，美国每日石油消费量大幅增长，这意味着同样的绝对储备量能提供的紧急覆盖天数更少。从7亿桶储备中释放1000万桶在占比上几乎不值一提；而从3.4亿桶的储备中释放同样数量，则占到了剩余库存的近3%。

拜登政府在2022年释放后发现了补充储备的难度——当时它被迫以更高的价格购买原油，以补充为压低价格而清空的库存。特朗普政府承诺在伊朗冲突结束后迅速补充储备，但以高价回购石油的经济账同样构成了政策挑战。

对原油市场而言，缓冲库存的减少为价格带来了一层新的支撑。由于美国持有的紧急储备能力已不足授权容量的一半，市场对供应安全的认知已发生转变。WTI原油和布伦特原油均面临更高的波动性风险，因为交易员已将美国应对未来供应冲击的能力下降纳入定价。与伊朗达成的60天和平协议（包括重新开放霍尔木兹海峡且免收航运通行费）可能缓解部分供应担忧，但能源分析师警告称，通往价格稳定的道路可能十分缓慢。

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