关键要点：
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标普500指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高，完全收复了战争引发的跌幅。
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债券收益率和原油价格仍维持在高位，表明投资者对通胀和地缘政治风险感到担忧。
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市场分歧概览：
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美股创下历史新高，但债市与油市释放谨慎信号
标普500指数首次突破7,000点大关，在短短11个交易日内完成了11%的快速反弹，即便原油价格高企和债券收益率攀升正在向经济健康状况发出预警信号。据Bespoke Investment Group的数据，该基准指数从5-10%的回调中收复失地并创下历史新高的速度，是自1928年以来最快的一次。
“股市对过去六周发生的事情的表现，就像刚从一场噩梦中醒来一样，”波士顿合伙人公司（Boston Partners）全球市场研究总监迈克尔·穆拉尼（Michael Mullaney）表示，“就好像……这件事不会再有进一步的后果或影响。但我并不认同这种看法。”
科技股的反弹引领了这一轮涨势，纳斯达克综合指数（.IXIC）录得连续第12个交易日上涨。该科技股比重较高的指数与标普500指数共同刷新了纪录，这也是其自10月下旬以来的首个新高。此次上涨具有广泛的基础，标普500指数的11个主要板块中有9个在本周上涨。
股市与其他资产类别之间的分歧凸显了一个核心争论：股市究竟是正确地计入了经济韧性，还是忽视了可能破坏涨势的持续通胀和地缘政治风险。投资者目前正关注即将到来的财报季，特斯拉和英特尔等巨头的报告将提供进一步线索。
两个市场的对峙
股票市场的乐观情绪与债券及大宗商品市场显而易见的谨慎形成了鲜明对比。虽然标普500指数已抹去了所有与战争相关的跌幅，但美国原油期货仍维持在94美元/桶附近，远高于冲突前的67美元。同样，10年期美债收益率保持在高位，反映出对通胀的持续担忧。
这种分歧表明，虽然股市投资者关注强劲的企业盈利和地缘政治紧张局势降温的希望，但债券和大宗商品交易员正在为持续通胀和潜在经济动荡的更高风险定价。
科技股反弹领跑
股市的攀升受到过去三年引领牛市的超大型科技股和成长股强劲反弹的推动。Alphabet和Meta Platforms的股票在近期涨势中表现尤为突出。
“如果你在寻求市场的广泛参与，而在创下新高的同时，你的‘主将’们正在恢复活力，我认为这可能是一件非常健康的事情，”WisdomTree股票策略主管杰夫·文尼格（Jeff Weniger）表示。
然而，市场也出现了一些过热迹象，例如鞋履制造商Allbirds在宣布转向人工智能领域后股价大幅飙升，一些分析师认为这让人想起了过去的股市狂热。
忧虑之墙依然存在
尽管创下了历史新高，但重大风险依然笼罩。利率路径仍是核心关注点，特朗普总统选定的美联储主席继任者凯文·沃什（Kevin Warsh）即将在国会亮相。战争潜在的通胀效应导致市场已基本排除了今年降息的可能性。
高能源价格对消费者的影响是另一个主要担忧。随着汽油价格触及4美元/加仑，投资者将密切关注即将公布的3月零售销售数据，以寻找消费者支出放缓的信号。
“我怀疑这些价格短期内不会回落，这将对未来的自由裁量支出产生影响，”Dakota Wealth Management高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克（Robert Pavlik）表示。
本文仅供参考，不构成投资建议。