美股发行量突破2510亿美元，SpaceX与AI热潮助推创纪录

华尔街银行家称，这是自2021年以来最活跃的股权资本市场环境，仅上半年美股发行量就达到2510亿美元。

彭博汇编数据显示，截至6月26日，不计空白支票公司及其他投资工具，美国IPO及股票发行总额达创纪录的2510亿美元。这一数字超越了2021年发行狂潮期间创下的上半年纪录。

"即便剔除SpaceX的IPO，发行量也在快速攀升，"高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）美洲股权资本市场联席主管Will Connolly表示。高盛是SpaceX IPO招股说明书的主承销商。Connolly称资本市场正经历"范式转变"，为AI基础设施融资所需的股权资本，正与股市的韧性以及强劲的投资者需求相匹配。

SpaceX以862亿美元的上市规模刷新了史上最大IPO纪录，而Alphabet Inc.850亿美元的融资则是今年规模最大的非IPO股权交易。两者合计占上半年总量的三分之二以上。彭博数据显示，排除SPAC后，新上市美国公司的加权平均回报率接近16%，几乎是同期标普500指数回报率的两倍。

创纪录的发行量表明，企业信心及投资者对新股的需求依然强劲，尤其是在AI和太空相关领域。更多交易正在筹备中，包括Anthropic PBC最早可能在10月进行的巨额发行，以及SK海力士（SK Hynix Inc.）计划中的290亿美元美国上市，后者将为第三季度拉开序幕。

AI基础设施驱动发行管道

AI建设所需的资本密集度正在重塑股权资本市场。所谓的超大规模企业正通过向投资者融资来建设数据中心及其他基础设施，可转换债券也持续保持活跃。今年已有11宗美国IPO融资规模超过10亿美元，摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）私人资本咨询与解决方案全球主管Keith Canton表示，下半年的节奏有望与之相当。

"下半年可能还会有十几宗巨额IPO——单宗融资额在10亿美元以上，"Canton表示。他预计，近年来基本缺席大型IPO的私募股权支持企业将开始活跃。

AI芯片制造商Cerebras Systems Inc.在经历了一轮狂热的路演期后，于5月完成了63.8亿美元的IPO，定价远高于已上调的发行区间。然而，该股此后回吐涨幅，目前交易价格接近IPO发行价，这提醒人们，强劲的首秀并不能保证长期回报。

华尔街为集中在下半年的发行做准备

银行家们正密切关注美联储，年内降息已无可能，交易员甚至开始为潜在加息做准备。这种不安情绪，加上11月的中期选举，正在影响发行日程的制定。

"夏季期间活动很可能继续保持高节奏，因此我们正在为忙碌的第三季度做准备，"摩根士丹利（Morgan Stanley）全球ECM联席主管Arnaud Blanchard表示。摩根士丹利也是SpaceX发行的主承销行之一。"虽然第四季度通常是具有建设性的窗口期，但中期选举前后可能出现波动，因此下半年的活动可能会集中前置到第三季度。"

科技领域以外的私募股权背景公司也在筹备上市。Roark Capital旗下的Inspire Brands Inc.以及黑石集团（Blackstone Inc.）支持的三明治连锁店Jersey Mike's Subs均已秘密提交IPO申请。然而，许多收购公司仍处于观望状态，等待投资者热情从AI相关标的外溢。

"它们当中的一些公司质量非常高、体量也非常大，因此并购可能已不再是可选方案，所以我预计其中一些公司将开始进入公开市场，"Canton表示。

美国银行（Bank of America Corp.）全球资本市场联席主管Lisa Clyde用一个词总结了当下："史诗级。"她补充道："这将是未来很长一段时间里人们都会津津乐道的一年。"

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