美国提议伊朗核计划停摆 20 年，立场有所软化

(P1) 美国提议将伊朗的核浓缩计划暂停 20 年，这标志着其此前要求永久停止的要求发生了重大转变，谈判代表正寻求在近期军事冲突后缓解紧张局势。据知情人士透露，这一提议据称是在 4 月 15 日于巴基斯坦举行的谈判中提出的。

(P2) “问题在于确保伊朗永远无法制造核武器——不仅是现在，不仅是两年后，而是长期的保证，”副总统 JD 万斯在提议细节公布前于伊斯兰堡表示。

(P3) 伊朗则提出了最长 5 年的暂停期作为反诉，并拒绝了美国要求将其浓缩铀库存运往国外的要求。达成协议的前景已经反映在市场定价中，相关内容表明，成功的协议可能会使油价跌破每桶 80 美元，并随着通胀担忧消退而引发比特币等风险资产的上涨。

(P4) 谈判围绕暂停的期限而非是否存在暂停展开，这暗示了达成协议的潜在路径。然而，任何协议都面临着类似于 2015 年核协议的风险，前总统特朗普曾退出该协议。白宫官员表示，正在讨论进行另一轮面对面谈判。

从“永久禁令”到 20 年时钟

美国新立场的核心是从要求永久、不可逆转地结束伊朗国内浓缩活动，转变为有期限的“暂停”。这种语言上的转变将使伊朗领导人能够声称，他们没有放弃《不扩散核武器条约》规定的生产民用核燃料的权利。根据《华尔街日报》的一份报告，20 年的时间框架标志着对比特币政府最初立场的重大让步。

作为长期暂停的回报，美国提供了制裁解除。然而，双方仍然存在巨大分歧。伊朗提出的 5 年暂停反建议与 2 月份日内瓦一轮失败的谈判中提出的类似，那次谈判发生在美国对伊朗进行军事攻击之前。关键分歧点还包括恢复霍尔木兹海峡的自由航行（全球约 21% 的石油消费量通过该海峡）以及伊朗对代理组织的支持。

油价 80 美元以下，比特币上涨在即

潜在的核协议对全球市场具有重大影响。最直接的影响将体现在原油价格上。局势缓和可能会导致针对伊朗石油出口的制裁解除，为市场带来更多供应，并可能将布伦特原油价格从当前水平推低至每桶 80 美元以下。

根据原始报告中的市场情绪分析，这可能会引发更广泛的“风险偏好”反弹。油价的持续下跌将缓解整体通胀，从而减轻央行维持高利率的压力。这种低通胀和地缘政治风险降低的环境可能会增加投资者对风险链更高端资产的胃口，可能推动比特币等市场的反弹。上一次在 2015 年达成原始核协议出现类似的局势缓和时，标普 500 指数在随后的三个月内上涨了近 10%。

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