美国战略石油储备历史性投放 净出口量创590万桶纪录

(彭博社) —— 美国已将其原油及精炼产品的净出口量推至每日590万桶的历史新高，在霍尔木兹海峡近乎关闭导致全球市场剧烈动荡之际，扮演了“最后供应商”的角色。此举由该国战略石油储备（SPR）前所未有的投放所驱动，虽对价格产生了下行压力，却也正迅速耗尽应对未来冲击的全球缓冲资金。

“库存正充当全球石油系统的缓冲器，”摩根大通全球大宗商品研究主管 Natasha Kaneva 表示。但她警告称，“并非每一桶油都能被提取”，并指出维持能源基础设施运行需要最低限度的操作库存。

在过去四周内，美国每日从 SPR 中投放超过123万桶原油，这一创纪录的高位贡献了该国每日260万桶净出口增量（同比去年）的近一半。这有助于将交付至欧洲的 WTI 原油成本从近160美元/桶削减至106美元/桶。然而，摩根士丹利的数据显示，在美国供应激增的同时，全球石油库存从3月到4月下旬估计每日下降了480万桶。

激进的提取令特朗普政府处理危机的窗口期不断收窄。虽然获准投放的1.72亿桶石油可以按当前速度维持数月，但这将使 SPR 降至20世纪80年代初以来的最低水平。分析师警告称，一旦投放停止，市场将面临双重压力：一是供应缺失，二是各国政府和企业需要补充危险的低库存。

库存逼近临界水平

对于多个依赖燃料进口的国家而言，短缺风险正变得迫在眉睫。交易员指出，印度尼西亚、越南、巴基斯坦和菲律宾面临在短短一个月内触及供应临界水平的风险。

“在我心目中，面临迫在眉睫短缺的地区是亚洲的汽油，巴基斯坦、印度尼西亚或菲律宾等国可能最先面临‘油箱见底’的问题，”能源交易商维多（Gunvor Group）研究主管 Frederic Lasserre 表示。

发达经济体的压力也在积聚。欧洲航空煤油库存正值夏季旅游季节开始之际耗尽，部分分析师预测最早在6月就会达到临界水平。在应急供应源头美国，国内馏分油库存已跌至2005年以来的最低点，而汽油库存则处于2014年以来季节性水平的最低点。摩根大通的 Kaneva 警告称，如果海峡保持关闭，经合组织（OECD）国家的库存可能在下个月达到“运行压力水平”，并在9月触及最低限额。

滴答作响的时钟

即便美国出口激增提供了暂时缓解，但长期前景依然严峻。冲突已从全球市场夺走了约9亿桶石油，即使霍尔木兹海峡重新开放，生产和航运也难以迅速正常化。

“大量的库存和剩余产能已被耗尽，”雪佛龙公司首席财务官 Eimear Bonner 告诉彭博电视，“随着进入6至7月的时间段，我们将开始看到一些依赖进口的国家可能面临严重的短缺。”

这种情况为特朗普政府带来了政治负担，由于大选年国内汽油价格飙升，政府正面临批评，特别是在俄亥俄州等中西部州，价格飙升了72%。虽然白宫可动用的杠杆寥寥无几，但目前耗尽 SPR 的策略被视为期限有限，一旦市场对长期供应可持续性的焦虑回归，价格可能再次大幅反弹。

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