特朗普审议对伊军事方案致美伊紧张局势升级，油价逼近 112 美元

在特朗普听取针对伊朗的军事方案汇报后，各类资产的地缘政治风险溢价激增，霍尔木兹海峡封锁面临升级威胁，目前已有 2 万名海员受困。

在唐纳德·特朗普于 5 月 1 日听取了针对伊朗的军事方案汇报后，油价跳升，预测市场计入外交突破的可能性降低，被封锁的霍尔木兹海峡局势急剧升级。

“汇报本身就是一次实质性的升级，这在告诉市场要为长期中断做好准备，且发生直接冲突的可能性不容忽视，”一家大型银行的地缘政治策略师表示。

布伦特原油上涨 0.8%，至每桶 111.29 美元，而西德克萨斯中质原油上涨 0.4%，至 105.44 美元。该地区船舶的保险成本飙升，预测市场数据反映了悲观情绪：过去一天内，6 月底前达成美伊和平协议的概率从 40% 降至 31.5%，而霍尔木兹海峡封锁在 5 月 31 日前解除的可能性降至 41.5%。

此次汇报发生在美方第二次退出 2015 年伊核协议（JCPOA）之后，此举效仿了 2018 年导致制裁重启和伊朗加速铀浓缩的决定。随着外交渠道有效冻结（停火协议市场收盘价仅为 0.1%），现在的焦点转向美国是否会超越其海军封锁，这一进展可能会使油价冲向远期期货市场关注的每桶 160 美元水平。

外交渠道冻结

特朗普政府近期第二次退出《联合全面行动计划》（JCPOA），几乎浇灭了短期内达成外交解决方案的希望。这种“极限施压”战略恢复了特朗普第一任期内的紧张态势，美国重启制裁，伊朗则通过加速核计划作为回应。预测市场对此做出了反应，到 2026 年 5 月 31 日前签署永久和平协议的可能性从前一天的 24% 降至仅 18.5%。

霍尔木兹海峡仍是瓶颈

当前的火药桶仍是霍尔木兹海峡，这是全球石油运输的关键动脉。伊朗关闭海峡并遭到美国海军封锁，导致 1,000 多艘船只上的约 2 万名海员受困。中断程度如此严重，以至于关注 4 月底前恢复正常交通的预测市场毫无交易活动，显示出市场一致认为僵局将持续。预计 6 月底油价达到 90 美元的市场目前显示 100% 的“是”概率，反映了供应端的高度焦虑。观察人士目前正在密切关注双方任何军事升级的迹象，或全球其他大国潜在的干预，作为未来几周市场走向的关键决定因素。

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