美伊谈判在威胁中重启，油价维持在 90 美元以下

美国谈判代表于周五抵达巴基斯坦，试图再次与伊朗达成和平协议。与此同时，总统唐纳德·特朗普发出严厉警告，要求伊朗接受一份“非常公平”的协议，否则将面临基础设施被摧毁的后果。这一动态为刚刚经历布伦特原油单周下跌 13% 的石油市场再次注入了不确定性。

“我的代表正在前往巴基斯坦伊斯兰堡——他们今晚抵达那里进行谈判，”特朗普在社交媒体上写道。“我希望他们能接受协议，因为如果不接受，美国将摧毁伊朗的每一座发电厂和每一座桥梁。好日子结束了。”

谈判重启之前，市场经历了一周的急剧降温，布伦特原油价格跌破每桶 90 美元，与 3 月份接近 120 美元的高点相比出现了剧烈逆转。4 月 17 日，由于脆弱的停火协议促使霍尔木兹海峡暂时对商业航运重新开放，道琼斯工业平均指数飙升逾 1,000 点，收复了之前 10% 回调的全部失地。

目前的焦点在于全球最关键石油咽喉要道的自由通行，该通道承担着全球 20% 以上的供应。如果第二轮谈判失败，市场可能会重回 3 月份的危机状态，当时全球石油每日短缺高达 1400 万桶，并将美国平均汽油价格推高至每加仑 4 美元以上，这是自 2022 年以来的首次。

### 从停火反弹到新的威胁

最新的一轮谈判发生在一段极端的市场动荡之后。4 月 7 日宣布的为期两周的停火曾令油价暴跌，股市因对解决方案的希望而飙升。然而，4 月 9 日由副总统 JD·万斯率领的伊斯兰堡首轮谈判未能达成协议，令交易员保持警惕。情况在 4 月 17 日似乎显著好转，当时伊朗宣布在该停火协议剩余期间海峡将保持开放，引发了全球市场的强劲缓解反弹。

特朗普在仅仅两天后发布的最新通牒打破了这种平静。尽管他周五告诉美国广播公司（ABC），他仍相信协议“会达成”，但其激进的言辞呼应了整个 3 月份发出的威胁。相比之下，伊朗军事领导人表达了坚定的立场，陆军司令阿卜杜拉希姆·穆萨维表示，他的部队将抵抗敌人直至“最后一滴血”，为伊朗赢得胜利。

### 市场严阵以待波动

这场始于 2 月 28 日美以袭击的冲突，其特点是特朗普采取了公开威胁与幕后谈判并行的双轨策略，导致了前所未有的波动。3 月 9 日，在特朗普暗示军事行动“非常圆满”后，油价从高点暴跌 30 美元，随后又因局势升级而迅速反弹。3 月 23 日，他在社交媒体上暗示“富有成效的对话”，导致布伦特原油单日下跌 11%。

如果当前谈判破裂，霍尔木兹海峡将再次陷入直接危险。在 3 月份的实际封锁期间，伊朗展示了其选择性控制通行能力，而特朗普政府最终暗示不会为商船提供军事护航。这一先例表明，任何新的中断可能再次交由商业运输公司及其盟友解决，从而使能源价格重新面临巨大的风险溢价。

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