美伊协议面临三重考验：伊朗革命卫队发动袭击、黎巴嫩战事升级

脆弱的美国与伊朗停火协议正面临三重压力：伊朗革命卫队发动导弹袭击、以色列与真主党在黎巴嫩战事升级，以及核谈判仅剩60天期限——预测市场认为按期达成协议的概率仅为20.5%。

6月17日签署的美伊临时协议正同时面临三重考验：伊朗革命卫队对美军驻科威特和巴林基地发动导弹袭击、以色列与真主党在黎巴嫩的战事再度升级，以及最终核谈判被压缩至60天时限——预测市场认为达成协议的概率仅为20.5%。

"该协议的存续取决于调解方能否同时控制三个独立的升级风险——任何一个都可能导致整个框架的崩塌，"Edgen地缘政治风险分析师埃琳娜·菲舍尔表示。

根据劳合社情报公司的数据，承载全球21%石油贸易的霍尔木兹海峡，在截至6月19日的一周内仅有36艘油轮通过，远低于战前日均超过130艘的水平。自2月战争爆发以来，布伦特原油每桶上涨12美元，而VIX波动率指数在过去一个月平均为22.5，高于其10年中位数17.6。

若协议破裂，伊朗可能全面恢复对霍尔木兹海峡的封锁，威胁仍有20%全球贸易石油通过的海上通道。8月18日是最终核协议的截止日期——涉及伊朗高浓缩铀库存，国际原子能机构称其可能在数周内具备武器化能力——届时该期限将失效，军事升级风险将重新抬头。

伊朗革命卫队周一宣称对针对美军驻科威特和巴林基地的协调导弹和无人机袭击负责，并警告称因美方涉嫌违反停火协议，可能终止《伊斯兰堡谅解备忘录》。美军中央司令部表示已拦截两枚弹道导弹，无美国人受伤。科威特证实其防空系统在周一凌晨拦截了来袭火力。

此次袭击发生前，美国在上周末轰炸了伊朗境内格鲁克市附近及格什姆岛上的雷达和无人机基地，此前伊朗击落了一架在国际水域上空飞行的美军MQ-1无人机。这种针锋相对的对抗模式与6月11日险些使协议破裂的情形如出一辙——当时卡塔尔调解人被滞留德黑兰停机坪，而特朗普威胁要"今晚就对伊朗施以重击"。据一位知情外交官透露，卡塔尔埃米尔谢赫塔米姆·本·哈马德·阿勒萨尼直接介入，劝说特朗普暂停空袭。

黎巴嫩停火仍是关键支柱

伊朗在整个谈判过程中坚持任何协议必须包含黎巴嫩停火条款，保障黎巴嫩主权和领土完整的措辞已被写入6月17日的谅解备忘录。以色列于6月7日和6月14日两次袭击贝鲁特——后者越过了伊朗此前划定的红线。卡塔尔调解人说服伊朗不要报复，称这"只会落入协议反对者的圈套"，该外交官表示。

黎巴嫩问题使瑞士核谈判推迟了两天启动。伊朗"将（黎巴嫩停火）视为第一要务，如果连第一点都无法遵守，那为什么要讨论第二、第三、第四点？"该外交官说。美国与伊朗促使以色列和真主党同意达成新的停火协议，使谈判得以于周日在卢塞恩附近的比尔根斯托克度假胜地继续进行。

核谈判期限逼近，市场预期低迷

就更广泛核协议进行谈判的60天窗口——涵盖伊朗浓缩铀库存、导弹计划及进一步经济纾困——已面临压力。谅解备忘录将伊朗导弹问题留待"区域讨论"解决，这一让步令海湾阿拉伯国家感到不安，《华尔街日报》编辑部指出。特朗普在七国集团峰会上表示："导弹不是问题。导弹——它们会伤害某个小地方，但不会炸毁地球。"

预测市场反映出深度怀疑。根据Crypto Briefing的数据，在8月18日前达成最终核协议的概率为20.5%，而在6月30日前达成协议的概率已骤降至0.1%。伊朗关闭其领空的概率已升至25%。

上一次美伊紧张局势达到这一水平——2019至2020年海湾油轮战争期间——布伦特原油在六周内飙升15%，而霍尔木兹海峡仍保持部分开放。此次若全面关闭，将带来更严重的经济后果，因为海湾地区还生产全球30%的贸易化肥，这将加剧粮食安全风险。

本文仅为信息参考，不构成投资建议。