美伊协议拆毁核计划，重启21%石油咽喉要道

美国官员表示，美国和伊朗已同意拆毁德黑兰的核计划并重新开放霍尔木兹海峡——该海峡处理约全球五分之一的石油供应，制裁减免将以履约情况为条件。

"谈判已进入最后阶段，文件也已基本敲定，"唐纳德·特朗普总统表示。"这项协议将阻止伊朗获得核武器。"

根据官员审查的一份谅解备忘录草案，该框架包括60天停火、重新开放每日通过约2100万桶石油的霍尔木兹海峡，以及允许伊朗原油重返全球市场的初步制裁减免。伊朗的弹道导弹计划和地区代理武装被排除在协议之外。谈判通过间接渠道进行，阿曼和巴基斯坦担任调解方。

该协议与2015年《联合全面行动计划》的结构相似——后者也排除了导弹问题，但美国于2018年退出，促使伊朗在约定限度之外加速铀浓缩。如果60天停火到期后，在铀浓缩限制方面未能取得进展——美国要求零浓缩，而伊朗仅提供有时间限制的中止——整个框架可能崩溃。

该协议达成之前，2025年底至2026年初期间出现了重大的军事升级，美国和以色列对伊朗核设施和导弹设施进行了打击。美国还对伊朗港口实施了海上封锁，实际上切断了该国的海上贸易路线。德黑兰坚称，制裁减免和资产解冻是做出任何进一步让步的必要前提。

霍尔木兹海峡重启重塑石油格局

霍尔木兹海峡的重新开放将缓解自封锁开始以来一直在累积的供应压力。根据美国能源信息署的数据，该咽喉要道每天处理约2100万桶石油，约占全球消费量的21%。如果在停火的同时伊朗原油重返全球市场，油价可能趋于稳定或下跌，从而降低自2025年底以来已计入原油期货的地缘政治风险溢价。

合规与执行风险依然存在

据官员称，美国当局在2026年冻结了3.44亿至5亿美元的伊朗关联加密资产，目标直指制裁规避和恐怖融资网络。资金解冻的有条件性质带来了持续监控风险——伊朗必须先证明其履约情况，才能动用被冻结资产。就更广泛的市场而言，交易员一直持谨慎乐观态度，认为局势缓和可能提振股票和数字资产的风险偏好，不过目前尚无特定代币与谈判结果直接挂钩。

根据彭博数据，华盛顿和德黑兰上一次达成类似框架——即2015年的《联合全面行动计划》——在协议宣布后的三个月内，油价下跌约15%，而同期标普500指数上涨约5%。当前协议排除了导弹和代理人问题，结构性风险仍未解决，间接调解结构进一步增加了进程的脆弱性。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。