美国保险商持有的风险债务规模已超过 2008 年危机前水平

评级机构 A.M. Best 的一份新报告警告称，美国年金提供商的投资组合所包含的高风险债务比 2007 年（即全球金融危机爆发前夕）更多，且财务缓冲规模更小。

“我们的处境明显恶化，”A.M. Best 高级总监埃里克·米勒（Erik Miller）表示。“无法支付理赔的风险已经更高了。”

这份于周五发布的报告强调，人寿和年金保险商已经承担了约 1 万亿美元的私募信贷投资。与 2007 年的水平相比，这些组合在 2024 年还持有更多来自关联公司的投资，且财务缓冲略有缩小。

向风险更高、收益更高的资产转移，可能会使投保人在基础贷款违约时面临风险。在保险公司倒闭的情况下，州办担保基金虽提供保障，但赔付设有上限，这可能导致退休人员在其承诺的收入上蒙受重大损失。

行业团体则坚称风险处于负责任的管理之下。美国人寿保险协会引用了标准普尔全球评级 10 月份的一份报告，该报告结论认为，尽管私募信贷增加了复杂性，但相关风险已得到适当处理。全美保险专员协会（NAIC）表示，监管机构一直在监测投资组合的变化，并要求保险公司根据其风险状况持有适当的资本。

此番分析出炉之际，美国财政部正计划与各州保险专员就私募信贷领域“新出现的风险”进行讨论。上一次由风险资产引发的大规模保险危机发生在 20 世纪 80 年代末，当时是由垃圾债券损失导致的，尽管在 2008-09 年的经济低迷期间，也有几家公司需要联邦政府的救助。

报告的研究结果表明，对于一个在过去十年中年金销售额翻了一番的行业来说，偿付能力风险可能会增加。投资者和监管机构现在将关注财政部与各州监管机构计划中的对话结果，这可能预示着未来的资本要求或对私募信贷持仓的限制。

本文仅供参考，不构成投资建议。