受伊朗战争波及，美国汽油价格飙升 42%

摩根大通报告显示，美国在应对中东冲突引发的燃油价格冲击中承受了不成比例的份额，汽油价格涨幅超过全球大部分地区。

中东冲突引发的能源市场冲击对美国的打击远超预期。摩根大通的一份报告显示，自战争爆发以来，零售汽油价格已飙升超过 42%，这一涨幅意外地排在全球前列。

“燃油库存预计将处于季节性历史低位，这是全球能源供应紧张局面预计将持续数月的最新迹象，”摩根士丹利分析师在周一的一份报告中写道，并预测到 8 月份汽油库存将跌破 2 亿桶。

根据 GasBuddy 的数据，美国全国汽油平均价格自 2022 年 7 月以来首次突破每加仑 4.50 美元。这种价格压力不仅限于汽油；摩根大通 2 月 27 日至 4 月 27 日的分析显示，美国航空煤油、石脑油和燃料油的涨幅已成为全球最高。相比之下，英国、法国和德国等欧洲主要经济体的汽油价格涨幅明显较为温和。

美国价格飙升的惊人严重程度源于全球供应收紧与国内特定压力的交织，包括进口量骤减以及炼油厂生产重心从汽油转向利润更高的馏分油（如柴油和航空煤油）。摩根士丹利预测美国汽油库存到夏末将降至约 1.98 亿桶的历史低点，消费者在驾驶旺季将面临持续高价的前景。

两种危机：亚洲与美洲

摩根大通的报告将这场能源危机描述为“同一枚硬币的两面”，亚洲和美洲通过不同但相互关联的机制感受着冲击。东南亚感受到的直接供应影响最为明显，该地区高度依赖通过中东运输的石油产品。缅甸、马来西亚和菲律宾等国的价格涨幅显著，地区平均涨幅达到约 37%。

然而，美国出人意料地超过了这一水平，42% 的汽油涨幅使其跻身受影响最严重的国家之列，这与此前认为国内能源生产能提供缓冲的观点形成了鲜明对比。美国价格飙升背后的逻辑在于全球精炼油市场的互联性。虽然亚洲的问题是直接供应短缺，但随着全球贸易流向重新分配以及全球范围内的竞价，美国也感受到了连锁反应。美国向拉丁美洲和欧洲市场的出口增加（这些市场目前从中东接收的桶数减少），进一步收紧了国内市场。

炼油选择与库存枯竭

国内因素正在放大全球价格压力。据摩根士丹利称，受更高利润率的吸引，美国炼油厂正选择优先生产柴油和航空煤油，而非汽油。这种炼油产量的转变，结合汽油进口量的锐减，正在加速夏季驾驶旺季前的库存消耗。

在截至 4 月 10 日的一周内，进口量跌至历史周度低点，而 5 月份来自欧洲的到货量预计将远低于典型水平。其结果是，预测到 8 月底美国汽油库存将降至约 1.98 亿桶，摩根士丹利指出，这将是现代数据中该时期的最低水平，甚至低于 2022 年能源冲击时的低点。虽然汽油利润已接近每桶 35 美元，反映了大部分供应紧张情况，但该银行认为，如果地缘政治紧张局势持续，价格可能还会再上涨 10 至 15 美元。

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