美国经济顶住五大逆风，油价飙升 6%

尽管经历了动荡的一年，但随着与伊朗冲突的升级给全球大宗商品市场带来冲击，美国经济的韧性正面临考验。

美国经济继续顶住包括高关税、顽固通胀和不断上升的地缘政治风险在内的一系列逆风，但与伊朗的紧张局势已将油价推至一个月高位。这场冲突包括美国对伊朗石油出口的海军封锁，威胁要破坏全球能源的一条关键动脉，全球近 20% 的原油通过该动脉运输。

“组合对盈利能力的正面暴露以及对市净率和股息率的负面暴露是主要的负面因素，”时代广场资本管理公司（TimesSquare Capital Management）在 2026 年第一季度评论中指出，这反映了即使是基本面强大的公司也面临着来自广泛市场恐惧逆风的复杂环境。

市场反应迅速且分化。布伦特原油上涨超过 6%，而金价下跌 1.8% 至每盎司 4,597.06 美元。在美作为主要能源出口国地位的支持下，美元走强使得贵金属对国际买家而言更加昂贵。据报道，美国军方已承担了约 250 亿美元与冲突相关的费用。

这种僵局为中央银行创造了复杂的局面，美联储、欧洲央行和英格兰银行均计划于本周做出利率决定。虽然能源价格上涨可能推高通胀并成为紧缩政策的理由，但相关的经济风险可能会推动政策制定者采取更为谨慎的立场。

大宗商品市场震荡

油价飙升是出于对霍尔木兹海峡长期关闭担忧的直接结果。特朗普总统与石油高管的接触凸显了政府对最大限度减少供应中断的关注。地缘政治对峙加剧了供应担忧并推高了价格，提高了对通胀上升的预期，这可能会影响央行维持或提高利率。

相比之下，随着美元作为首选避险资产获得青睐，黄金出现了回落。加息通常会降低黄金的吸引力，因为与其它投资相比，这种不产生收益的金属吸引力会降低。日本央行已将利率维持在 0.75% 不变，标志着关键央行会议周的谨慎开始。

地缘政治博弈加深

危机的核心是关于伊朗核计划陷入停滞的谈判。德黑兰声称其铀浓缩用于和平目的，但持有大量浓缩至接近武器级的库存。伊朗面临巨大的经济压力，通胀飙升至 65% 以上，其货币跌至历史新低。

华盛顿拒绝了伊朗推迟核讨论直至冲突正式结束的提议。与此同时，面对燃油成本上升导致支持率下降的特朗普总统敦促伊朗“尽快学聪明点”并达成协议。不断升级的威胁和缺乏明确的外交道路继续对全球能源市场和经济稳定构成重大风险。

本文仅供参考，不构成投资建议。