阿特金斯执掌美国证交会一周年：加密货币监管迎来转型

美国证券交易委员会（SEC）在主席保罗·阿特金斯上任的第一年里，大幅调整了加密货币监管立场，转向行政指导和个案处理框架，2025财年的执法行动减少了22%。

“我们需要拥有对创新者开放的金融监管，因为创新是让金融市场保持韧性的基石，”领导该机构更名为“加密项目”（Project Crypto）工作组的专员海斯特·皮尔斯在证交会全新的《重大事项》（Material Matters）播客中表示。

这一转变包括撤销对 Ripple 和 Coinbase 等公司的案件，发布“大多数加密资产”不属于证券的指导意见，以及与商品期货交易委员会（CFTC）联合将 XRP 归类为数字商品。执法行动产生的货币救济金从 82 亿美元降至 27 亿美元，该机构指出，此前的加密货币执法“导致了误导性的预期”。

这种监管回暖为《透明度法案》（CLARITY Act）等立法打开了窗口，行业专家表示，在未来12至18个月内，在阿联酋或欧盟通过 MiCA 法案建立起基础架构之前，这对于吸引加密基础设施落户美国至关重要。

“规则先行。你不能在模糊的基础上建设基础设施，”稳定币协议 Papaya Finance 的首席执行官谢尔盖·克拉夫措夫表示，基于新的监管姿态，他正将公司搬迁至美国。交易平台 CoinEx 的区域经理马尔·赞内补充道，这种转变标志着“机构资本的逐渐回归”，但也警告称，市场“由于后续步骤取决于美国国会的立法举措而保持谨慎”。

## 市场对监管回暖的反应

明确分类的影响已经显现。在其获得正式商品地位后，美国已推出七只现货 XRP ETF，合并资产规模突破 10 亿美元。CoinShares 报告称，每周 XRP 基金流入额达 1.196 亿美元，占当周所有加密基金流入额的 53%，分析师预计如果《透明度法案》在参议院通过，XRP 价格目标可能指向 5 美元。

不断变化的环境正在影响整个生态系统的活动。AlphaPepe 等项目正在进入币安上币讨论，并称新的证交会框架是积极的催化剂。与此同时，一些平台正在海外寻求监管确定性，加密赌场 Toshi.bet 获得了安茹安（Anjouan）的博彩牌照，这突显了行业寻求正式监管的广泛趋势。

尽管支持创新的辞令不断，但仍存在不确定性。阿特金斯领导下的证交会正加强对预测市场等特定领域的审查，Predict.fun 上关于某项目估值的一个市场尽管面临潜在的新规则，仍稳定在 94.5% 的“是”。这表明，虽然宏观基调有所放缓，但直接的监管行动对于特定板块而言仍是一个风险。

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