霍尔木兹危机之际美国原油出口创 2.5 亿桶纪录

由于霍尔木兹海峡近乎封锁重新塑造了全球能源流向，美国在过去九周内出口了超过 2.5 亿桶原油，已成为全球最大的原油出口国。

Rystad Energy 美国油气研究总监 Jay Singh 表示：“美国在全球能源危机中虽是孤岛，却无法置身事外。”

出口激增已导致国内库存大幅枯竭，过去四周美国原油及精炼产品总库存减少了 5200 万桶，低于历史平均水平。因此，全国零售汽油平均价格已突破每加仑 4.40 美元，自冲突开始以来上涨了 1 美元以上。

由于出口基础设施已接近其约 600 万桶/日的可持续极限，全球市场的关键问题是，在美国库存耗尽之前，这种步伐还能维持多久，这可能在期中选举前迫使政府在出口与国内价格稳定之间做出艰难的政治选择。

亚洲买家转向美国供应

霍尔木兹海峡的中断迫使全球原油贸易发生了剧烈重组。传统上依赖中东石油的亚洲能源消费者现在正转向美国，将其视为最后的供应来源。在美湾地区和阿拉斯加装载的油轮正驶向日本、韩国、泰国甚至澳大利亚。

这种转变对日本尤为明显，此前日本约 90% 的原油来自中东。据知情人士透露，日本炼油商近日已购买了至少 800 万桶 8 月交付的美国原油。新加坡和作为美国原油第二大买家的韩国炼油商也大幅增加了采购量。

基础设施瓶颈与国内影响

虽然美国已介入填补供应缺口，但其能力正迅速接近物理极限。尽管美湾地区的出口基础设施理论峰值产能接近 1000 万桶/日，但实际可持续极限接近 600 万桶/日，短期峰值可能达到 700 万桶/日。行业交易员指出，船舶短缺和昂贵的船对船转运是主要限制因素。

这种出口压力出现之际，正值伊朗战争爆发以来美国国内原油产量下降了约 10 万桶/日。尽管价格飙升，但由于市场不确定性，钻探商一直不愿大幅增产。一位高管在最近的达拉斯联储能源调查中指出：“现任政府的不可预测性使得业务建模几乎不可能。”整个行业都感受到了这种压力，雪佛龙首席执行官 Mike Wirth 上周表示全球能源系统处于“极端压力”之下，而康菲石油则警告称“严重短缺”即将到来。

出口禁令辩论加剧

创纪录出口的代价正由美国消费者在加油站支付，这引发了关于潜在出口限制的激烈辩论。随着零售汽油和柴油价格创下多年新高，期权市场的交易员正对政策逆转进行押注。如果 WTI-布伦特原油价差扩大至每桶 45 美元（这意味着出口禁令等重大中断），看跌期权的未平仓合约已增至相当于 2200 万桶，合同期限涵盖 7 月至 11 月。

目前，特朗普政府已公开和私下拒绝了任何限制出口的呼吁。能源部长 Chris Wright 最近表示：“我们不会停止能源出口，我们将扩大出口。”然而分析师认为，如果价格继续攀升，政治考量可能会发生变化。正如 ClearView Energy Partners 执行董事 Kevin Book 所言：“一个在每加仑 4 美元时被拒绝的坏主意，在 6 美元时可能会被重新考虑。”

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