美国生物柴油行业面临着一项艰巨的任务：今年必须将产量提高 60% 以上，以满足环境保护署（EPA）雄心勃勃的新型生物燃料混合指令。这一目标有可能使供应链承压，并挑战该行业的现有产能。
“生物柴油行业正在担心如何实现这一目标……协调原材料供应并将燃料推向市场始终是一项挑战，”美国清洁燃料联盟（Clean Fuels Alliance of America）公共事务和联邦通讯总监保罗·温特斯（Paul Winters）表示。
EPA 已授权 2026 年生物基柴油的使用量为 54 亿加仑，远高于去年要求的 33.5 亿加仑。然而，美国能源信息署（EIA）预测，国内生物柴油和可再生柴油的合计供应量将仅达到 50.5 亿加仑，这预示着潜在的缺口，可能会推高炼油商的合规成本。
这一挑战让炼油商陷入困境，因为如果无法达到混合目标，他们可能被迫动用名为 RINs 的合规配额库，这可能会推高加油站的价格。与此同时，在地缘政治紧张局势的推动下，原油价格飙升，已将豆油价格推至三年高点，使阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM）和邦吉（Bunge）等加工商的大豆压榨利润达到 2022 年以来的最佳水平。
### 令人瞠目结舌的改善，还是力所不及？
新指令对农业加工商来说是一笔横财。分析师已上调了主要企业 2026 年的利润预期。例如，Heather Jones Research 将邦吉 2026 全年每股收益预期上调至 9.15 美元，远高于该公司自身 7.50 至 8.00 美元的预测。同样，该机构对 ADM 的每股收益预期也升至 4.36 美元。
尽管加工商的财务前景乐观，但该行业的实际生产能力仍是一个关键问题。伊利诺伊大学农业经济学家斯科特·欧文（Scott Irwin）估计，义务方每月必须产生 9.15 亿个 RIN 配额才能满足指令要求。3 月份的生成量增至 6.51 亿个，但仍远低于要求的速度。“显而易见，我们正面临一些巨大的缺口，”欧文说。
### 产能与产量
从账面上看，美国似乎拥有足够的产能。根据 EIA 数据，截至 2026 年 1 月 1 日，美国拥有合计 68.5 亿加仑的可运行生物柴油和可再生柴油产能。然而，实际生产情况却大不相同。2025 年，该行业的产量仅为 29 亿加仑，运行负荷不到其潜力的一半。
生产商目前正争相重启闲置工厂。例如，明尼苏达大豆加工商（Minnesota Soybean Processors）重启了其布鲁斯特（Brewster）工厂，目标是今年产量达到 3500 万加仑，高于 2025 年的 2500 万加仑。然而，由于建筑成本高昂和物流瓶颈，扩大现有规模受到阻碍，这使得 2027 年 57 亿加仑的目标成为更大的挑战。温特斯指出，为了履行未来的义务，该行业需要以 85-90% 的产能运行，并可能需要建设新工厂。
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